分析师正争先恐后地提高科技股的目标价格

由于投资者对该公司强劲的第二财季业绩表示欢呼，DocuSign(纳斯达克股票代码：DOCU) 的股价周五飙升。分析师对该公司的进展赞不绝口，其中至少有八人上调了成长型股票的 12 个月目标价。例如，瑞银分析师 Karl Keirstead 重申对该股的买入评级，并将其 12 个月的股价目标从 340 美元上调至 350 美元，并指出该公司看起来有望在很长一段时间内维持高增长率。Needham 分析师 Scott Berg 在报告发布后将其 12 个月的目标价格从 275 美元上调至 340 美元，他指出，在经济重新开放的情况下，该公司的收入增长减速远低于预期。

分析师如此看好这只股票是否正确?

电子签名热潮仍在继续

投资者担心，随着经济重新开放和更多人开始面对面工作，DocuSign 的收入会急剧下降。毕竟，视频协作平台提供商Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码：ZM)本周早些时候宣布，其收入增长从 2022 财年第一季度的 191% 放缓至刚刚报告的季度的 54%。

DocuSign 的收入增长确实放缓，但并不像 Zoom 那样有意义。这家电子签名专家第二财季收入同比增长 50%，达到约 5.12 亿美元。这一业绩与第一财季的 58% 增长相比。

DocuSign 表示，它现在正在帮助超过 100 万客户和超过 10 亿用户。推动这项业务的潜在催化剂仍然存在。

“各种类型和规模的组织都在利用协议云的力量将最基本的业务流程——协议流程——从电子签名开始数字化，”DocuSign 首席执行官丹斯普林格在公司的财报中表示。“与我们的客户合作，我们正在消除纸张，自动化端到端的协议流程，并在任何地方的经济中提供更好的体验。”

令人印象深刻的经营杠杆

虽然该公司持久的增长故事本身几乎足以使其以目前的估值买入，但真正推动该股票价值主张的是基础业务强大的运营杠杆。这在 DocuSign 的第二财季业绩中尤为明显。

结合公司的快速收入增长和可扩展的商业模式，DocuSign 的营业利润率从负 17% 提高到负 4%，因为该公司致力于在GAAP 基础上实现盈利。其非 GAAP(调整后)营业利润率为正 19%，高于去年同期的 10%。

同样突出公司盈利能力提高的是其改善的自由现金流量，即运营现金减去资本支出。DocuSign 第二财季的自由现金流约为 1.62 亿美元，高于去年同期的约 1 亿美元。

虽然没有任何投资是没有风险的，但在强劲的第二季度财政报告之后，DocuSign 的股票确实看起来很有吸引力。当然，投资者应该期待一个颠簸的旅程。但这看起来像是一只可以长期回报股东的股票。