最近几个月消费者纷纷涌向低价商店

零售销售在 2021 年强劲反弹。实体连锁店的表现尤其出色，因为许多消费者在接种当前局势疫苗后急切地恢复了旧的购物习惯。TJX 公司(纽约证券交易所代码：TJX)在上个季度充分利用了这一优势，销售额和收益远高于大流行前的水平。让我们来看看。

TJX 今年早些时候恢复增长

在其 2022 财年的第一季度，TJX 报告称，“仅开放”的可比商店销售额(不包括暂时关闭的商店)与两年前同期相比增长了 16%。总销售额同比增长一倍以上，达到创纪录的第一季度 101 亿美元。

也就是说，第一季度的总销售额“仅”比两年前(2020 财年)创下的前一个高点增长了 9%。此外，虽然 TJX 的每股收益为 0.44 美元，但低于分析师的预期，但该公司两年前公布的每股收益为 0.57 美元。管理层将盈利下降归因于门店关闭对美国以外地区(尤其是欧洲)销售额的影响。

增长加速

TJX 在第二季度公布了更强劲的开放式复合销售额增长 20%(再次与 2020 财年相比)。HomeGoods 部门以 36% 的增幅领跑了这些收益，但 TJX 的所有四个业务部门都实现了两位数的开放式复合销售额增长。

重要的是，商店关闭的影响在上个季度显着消退。该公司的门店在第二季度平均关闭了 3%，而第一季度为 14%。因此，TJX 的总销售额相对于 2020 财年第二季度猛增 23%，同比增长 81%，达到 121 亿美元。平均而言，分析师预计销售额仅为 110 亿美元。

与此同时，调整后每股收益飙升至 0.79 美元，不包括每股 0.15 美元的一次性债务清偿费用。这比这家低价零售巨头的2020 年第二季度每股收益 0.62 美元高出约 27%，比分析师预期的 0.57 美元高出惊人的 39%。

虽然上季度临时关闭门店的影响比第一季度小，但管理层估计，这仍然导致 TJX 在第二季度错失 3 亿至 3.5 亿美元的销售额。这可能使每股收益减少 0.05 美元至 0.07 美元。此外，该公司上个季度不得不承担异常高的运费。这对 HomeGoods 部门(往往处理大件物品)造成了特别严重的影响。换句话说，TJX 报告的结果低估了其潜在的盈利能力，如果有的话。

长期股东还有很多上涨空间

TJX 可能不是一只特别令人兴奋的股票，但在四分之一个世纪以来，它一直是投资者的可靠赢家。在公司发布令人印象深刻的第二季度收益报告后，TJX 股价又上涨了 6%，创下历史新高。

鉴于最近因 delta 变体导致的当前局势病例激增(尤其是在美国)相关的重大不确定性，管理层选择不提供第三季度或全年的正式指导。也就是说，8 月份的销售趋势仍然强劲，与 2020 财年第三季度相比，仅开放式的复合销售额增长了“十几岁”。

此外，管理层有足够的信心将本财年的股票回购计划增加 2.5 亿美元，达到 12.5 亿至 15 亿美元的范围。过去两年，TJX 的现金余额增加了近 50 亿美元——而其债务增加了 11 亿美元——因此未来几年股票回购可能会加速。

即使在周三大幅上涨之后，TJX 股票的预期市盈率也仅为 23 倍。鉴于该公司倾向于超出分析师的预期，该股可能比看起来更便宜。随着 TJX 继续增加其门店数量、提高现有门店的销售额并在未来十年扩大其利润率，这为股价提供了充足的升值空间。