Pinterest在收入和利润方面超出了分析师的预期

Pinterest(纽约证券交易所股票代码：PINS)于 7 月 29 日公布了第二季度收益。这家社交媒体公司的收入同比增长 125% 至 6.132 亿美元，这与一年前大流行对其广告业务的最初影响进行了轻松比较，并超过分析师预期的 5110 万美元。

Pinterest 的GAAP净利润为 6940 万美元，而一年前的净亏损为 1.007 亿美元。按非公认会计原则计算，它产生了 1.699 亿美元的净利润，而去年同期为亏损 3840 万美元。其非 GAAP 每股收益为 0.25 美元，超出预期 0.12 美元。

对于第三季度，Pinterest 预计其收入将同比增长“低 40%”，这符合分析师对 43% 增长的预期。这些标题数字看起来都很健康，但 Pinterest 的股票在发布报告后暴跌。让我们来看看为什么投资者抛售 Pinterest，为什么他们可能反应过度，以及该股票是否仍然值得购买。

为什么投资者放弃了 Pinterest?

Pinterest 第二季度报告中最大的问题是其 MAU(月活跃用户)增长。其全球 MAU 同比仅增长 9% 至 4.54 亿，低于其对“青少年中期”增长的预测。这一数字也环比下降了 5%。

数据来源：PINTEREST。YOY = 同比。

Pinterest 在美国的 MAU 环比和同比均下降，而其国际 MAU 环比下降但同比增长。

数据来源：PINTEREST。YOY = 同比。

这些数字表明，在大流行期间，用户涌向 Pinterest，寻找诸如食谱、家居装饰和儿童项目之类的居家创意——但随着疫苗接种率的上升、更多企业重新开业以及政府放松了封锁限制，用户逐渐离开。

Pinterest 预计这种放缓将持续到第三季度。它指出，截至 7 月 27 日，其美国 MAU 已“下降约 7%，而全球 MAU 同比增长约 5%”。

为什么 Pinterest 的投资者可能反应过度

Pinterest 较慢的 MAU 增长令人失望，但由于其 ARPU(每用户平均收入)增长加速，其收入和盈利增长仍轻松超过华尔街的预期。

数据来源：PINTEREST。YOY = 同比。

Pinterest 受益于与上年季度的简单比较，但其 ARPU 在美国和海外也环比增长。这种增长表明它正在积极地将其用户货币化。

Pinterest 主要失去了桌面用户，他们通常在平台上花费的时间较少，但通过获得更多移动用户来部分抵消这种损失。Pinterest 在美国的移动 MAU实际上在第二季度同比增长，而其国际移动 MAU 增长了 20% 以上。

两年前首次公开募股时，Pinterest 的核心受众包括年长的女性用户，但它在年轻的 Z 世代用户中越来越受欢迎。在第二季度，其美国 25 岁以下的 MAU 同比增长了两位数。它将大部分增长归功于其新的 Idea Pins——它为各种主题提供了想法和教程。

公司还继续他们的目录上传到Pinterest的为shoppable引脚，扩大其对护城河的Facebook的(纳斯达克股票代码：FB)的Instagram和快的(NYSE：SNAP)Snapchat在新兴的社交购物市场。它的目录上传量环比增长了近 50%，它与Shopify(纽约证券交易所代码：SHOP)和其他电子商务服务的整合可能会继续模糊其社交和购物功能之间的界限。

最后，Pinterest调整后 EBITDA利润率为 29%，与第一季度的可比利润率 17% 和去年同期的负 12% 相比有了重大改善。这种持续的扩张以及稳定的 GAAP 利润表明其增长是可持续的。

现在是购买 Pinterest 的合适时机吗?

在公布第二季度收益之前，Pinterest 的股票市盈率为 55 倍。该报告发布后，它下跌了约 20%，但仍不能被视为便宜货。

也就是说，我认为投资者对 Pinterest 较慢的 MAU 增长反应过度。它仍然在获得移动和 Z 世代 MAU，它正在更有效地将它们货币化，并且它继续发展成为一个社交购物平台。在接下来的几个季度中，Pinterest 可能会面临更严格的大流行后比较，但这只有前途的股票仍有很大的上涨潜力。