多子女家族企业传承之道

多子女家族企业传承之道。

多子女传承是家族企业传承中的大难题。传得好，家族和睦，事业兴旺；传不好，争股权、争权力、争利益的矛盾就可能上演，甚至会出现兄弟反目、父子对立的现象。谈到这个话题，我认为有以下几个问题必须重视：

首先是股权的安排。

在父母亲来看，儿女手心手背都是肉，但企业要传承，还要把股权安排与企业长期稳定发展结合起来看。实际上股权最容易引起纠纷，连台湾最伟大的企业家王永庆也难以处理这样的纠纷。他一去世，10个子女就对簿公堂；澳门赌王何鸿燊重病期间，四房太太、17 个子女也为各种利益问题各执一词、互不相让，闹得不可开交。

所以，家族企业多子女传承，股权安排是关键，我有两个观点供参考：

一是接班人控股。有三大理由：第一，可以消除兄弟纷争的隐患，一切接班人说了算；第二，这是对接班人最大的激励，可以最大限度地发挥接班人的多种优势；第三，从长远来看，中国的家族企业大多还处于初级阶段，过早地稀释股权，对要做百年老店的企业来说，可能会出现很多摩擦和阻力。

二是口袋理论。我在10年前就提出了口袋理论，有两层意思：第一，家族内部股权一定要清晰；第二，子女若都是强人，最好分开经营，变成两个口袋。至于股份的安排，可以因子女参与企业的具体情况而定。这里我举三个案例，来进一步说明家族成员股份的安排。

第一个例子：某企业老爸创业，三个儿子陆续进企业。老爸的股权安排是：自己 30%，老妈 10%，大儿子 21%，二儿子 20%，小儿子 19%。这种安排的好处是：既考虑平分原则，又考虑责任原则。老爸明确地说，自己 30% 股权将来分配的原则是：15% 给选定的接班人，还有 15% 给另两个兄弟各 7.5%。老妈的股份由老妈自己安排。

第二个例子：某企业老爸创业，大儿子高中毕业后就进了企业，现任常务副总；二女儿是公务员；小儿子刚大学毕业进企业。老爸认为必须立即将股份安排好：老爸自己 30%，老妈 10%，大儿子 30%，二女儿 10%，小儿子 20%。他这样安排的道理是：大儿子贡献股为 30%，小儿子平分股为 20%，二女儿是公务员，又不在企业，属于照顾股 10%。

第三个例子：某企业老爸创业，两个儿子先后进了公司。股权分配是：老爸 40%，老妈 10%，大儿子25%，小儿子 25%。老爸退了，把自己的股份平分给两个儿子，现只剩下老妈股份 10%。老妈说，以后谁待她好，这 10% 就给谁。

其次，关于交接班模式的选择，我有以下几种思考供参考：

第一，分立经营，相互参股。

子女都是强人，必然会产生利益、权力和观念上的分歧，不可能放在一起经营，可以分出几摊，让几个子女独自去管理，董事长、总经理的头衔全交给他（她），股权也是他（她）控股，而兄弟姐妹之间、老爸与子女之间也相互参股。

这种方式有两个好处：一是既保证了接班人的控制权，也可以凝聚家族的力量，组成一个集团公司，相互支持；二是清晰了家族的股权，可以防止兄弟姐妹之间闹矛盾。

第二，分权共治，逐步分立。

有的企业，每一个项目差异性太大，现状与前景均有很大差异。新项目风险大、前景不明，几个子女都不愿意去啃硬骨头，抢着要传承主业，毕竟主业经营稳健、利润较好。为了解决这个问题，老爸在分立经营之前先走了“分权共治”这步棋，这样既防止项目间的差异风险，子女之间不平衡，又能尽全家之力去帮扶小项目，待几个项目都有一定成效了，再彻底分立经营。

有一个企业正面临三个子女接班的问题，正好有三个项目，先将这三个项目全部单列，成立公司，经过协商安排之后让三个子女去分管一摊，但都属于集团公司。

第一年子公司利润的 70% 全部上交集团，自留30% 利润作为原始积累；第二年，上交 50% 利润，留 50% 给子公司；第三年上交 30% 利润，70% 留给子公司。在这三年里，各子公司独立运营，正常流动资金可向总公司借贷，但要付银行贷款利息。

到了第四年，老爸又走了两步棋。第一步，老爸将总公司资产只留 10%，其余通过审计，分成三份交给三个子女；第二步，三个子女成为各子公司的控股股东及法人代表，子女之间相互参股，但各子公司每年净利润的 10% 仍然要上交总公司，总公司逐渐成为家族共有资产，并把所积累资金作为家族基金，可用来投资，也可用来对子公司的帮扶，或者研发新项目、新产品。

第三，传给一人，其他退出。

兄弟姐妹当中，有的能干也愿意干，有的不能干也不愿干，那么就必须有一个筛选机制，选出最合适的接班人。而既然确定了接班人，就应该在经营权和股权上保证接班人的话语权，防止股权纷争。有两种方式，一是非接班人彻底退出，股权按份额平分，但由接班人收购；二是非接班人部分退出，比如有三个子女，由一个孩子接班，要保证其占有 51% 或 70%以上股份，还有两个兄弟姐妹可占有少数股份，既可防止股权分散，也可保证接班人的话语权。

第四，集体接班，共同管理。

集体接班在中国往往比较难，中国传统文化是树大分枝，但在欧美，集体接班的还比较多。美国有一家公司，老爸去世后老妈任董事长，所有高层职务由8 个兄弟姐妹自己把任，股权平分。并且规定媳妇和女婿不准进入企业，总裁由集体选举，但必须 60 岁退休。第三代要进入企业，必须大学毕业，从底层做起。

集体接班之所以很难，是因为它有几个前提：一是家规要很严格，家文化与亲情文化深入人心；二是企业制度要很完善，决策机制明确有效；三是兄弟姐妹的素质普遍较好，能够互补互融。

第五，基金信托，委托代理。

这种模式在中国还比较少，市场上还没有成熟的基金信托管理机制，也缺少优秀可靠的公司，但在欧美已经有了。大致是股权集中到信托基金，兄弟姐妹享有均等股份，只能在家族内部出售，家族股权以一个整体控股公司，公司由职业经理人负责经营。这样既保持了家族控股的原则，又能够使这个公司长期经营下去，如果到了某一代，又出了一个能人，企业仍然可以保证家族控股。

最后我还要谈一个观点：我认为企业传承和家产分家完全是不同的两件事，不能混为一谈。作为父母亲，一定要考虑好几个原则：

从企业传承的角度，一是择优选择接班人的原则；二是遵循接班人控股原则。

从家产分家的角度，一是要注重公平公正的原则；二是要考虑贡献差异原则。

当然，传承和分家，光靠老爸老妈是摆不平的。过去老娘舅来做中间人，现在已经可以找专业机构来审计咨询了。专业咨询既能够在传承方案设计上做好参考，也可以在法律事务上做好安排，能够平和又不失原则地解决问题。