胡旭波：深耕医疗健康投资 与创格局者同行。
启明创投合伙人胡旭波
在胡旭波身上总有很多的第一次，比如他是国内风险投资界第一个投资中医诊所的机构投资人。
争先源于专注，更源于对医疗投资格局的深耕。“08、09年的时候医疗服务还没这么热，那时候我们决定要在医疗服务里面做一些布局，中国医疗体系发展的下一轮重点将是医疗服务机构的创新。”胡旭波说。
事实上，一般医疗服务领域的资本投入都很大。对此，胡旭波说：“常规来讲，你要有房子，买设备，招募专业人才，批执照，要很多钱，动不动就几个亿;另外，时间成本也很高，从启动投资到获批，很多时候就需要好几年，你还另外需要若干年来建立营运模式。”
作为一个专注于早期投资得VC机构，启明不可能把大部分的资金投在一个资本需求很大的领域。于是，胡旭波从一开始就把目标瞄准了对资本需求较小的医疗服务项目。因此，2010年启明创投参与投资了瑞尔齿科，在这期间瑞尔齿科成长迅速，并在2011年和2014年获得总计近1亿美元的新投资。
虽然已经成为高端齿科服务的领导品牌，但胡旭波认为瑞尔齿科远没有到发展的天花板。“目前瑞尔在全国也就只有几十家诊所和一家齿科医院，但已经建立起了品牌、团队、和内部营运体系，有做到几百家甚至千家诊所的可能。更重要的是，我们看到了瑞尔齿科在成为一个模式，客观上促进了我们医疗体系的改革。瑞尔齿科可以成为一个格局创造者。”
七年后的投资
如果最终因为一个人为因素导致了投资没有达成，会是什么?胡旭波想了想，非常肯定地回答是“诚信”。
和所有投资人一样，胡旭波坦言他最看重的还是人。与连锁中医馆“君和堂”创始人潘学才认识7年之后，胡旭波决定给他投资。
当时业内一片惊讶，居然还有人投资中医诊所!
“这位兄弟非常执着，也充满了创业激情，尤其是对中医的热爱;很多中医界的老先生都跟他关系特别好，我都很纳闷。那个时候就注意到，学才有很独特的地方。”胡旭波回忆起了潘学才这个人。
2011年底，第一家君和堂中医馆在南京开业，胡旭波就特地跑过去看，然后持续观察了2年时间。到2013年下半年，胡旭波决定要投资君和堂。“整个团队很有激情，确实能把一个中医诊所从零做起，吸引很多名医加盟。财务上，第一年就做到一定规模的收入，2013年几乎翻了一倍。”
胡旭波坦言自己是学的西医，对中医其实不是很懂，但他认为中医作为中国的传统医学和文化，在很多领域有独到之处。胡旭波跟中医馆里的工作人员聊天，医生们都对潘学才挺认可，说跟他合作充满干劲，很愉快。
上升到产业层面，胡旭波发现相比于西医来说，中医其实是以医生为核心价值，“很多在于医生对你的诊断和调理。”
问题是以医生为主导，人才的培养速度会不会对君和堂的扩张影响很大?
对此，胡旭波投资君和堂时有两个想法：一个是从源头上培养，比方说传承，老中医把自己的方法、经验、理论体系传承到下一代，所以君和堂成立了工作室，主要让年轻医生有机会来学习。
胡旭波觉得更重要的是第二个，君和堂通过建立工作流程和文化氛围，吸引更多中医尤其是名医有机会来实现价值。“很多名中医希望和一家值得信赖的机构合作，和名医在一起，有好药做保障，医生们可以放心地看病，为病人们更好地服务。在获得合理收入的同时自己也会获得尊重。”
中医之所以在很多地方不成气候，收入低、得不到尊重是一个原因。潘学才创办君和堂的理想便是帮助中医有尊严地工作生活。“他们有位名医在2013年帮助超过百位前期生育困难的夫妇成为父母。中医在某些方面有他的独到之处，很多人成为父母后很感激君和堂和医生。”胡旭波补充道。
三年后的合作
无论花多长时间，也无论他们成功与否，胡旭波始终与一批创业者结伴而行。“他们在创造格局，我和他们同行。”
近期，泰格医药因宣布并购方达医药而再次成为焦点，启明创投医疗团队依然“军师”般参与其中，这样的身份从2008年主导泰格的投资开始胡旭波已经坚守了六年。
早在2011年就有朋友向胡旭波推荐了方达医药，但在当时看来，双方合作的时机并不成熟。
“如果两个公司都处于发展早期的时候谈深度合作是比较复杂的。比如公司定位、战略、股东背景、团队等。”胡旭波考虑了很多。
经过三年的发展，很多事情变得相对简单一些。其中，能在战略和产业链上产生协同效应是考虑的重要因素，胡旭波意识到了时机已成熟，于是在泰格医药和方达的团队共同看到合作的机会时，胡旭波给予了支持。
其实方达医药也一直在胡旭波的持续观察之中。“方达在成长期面临一个选择，他通过合作有机会做的更大。作为投资人就是在合适的时点来促成这件事情。早不行、晩不行、强做也不行。”
对于此次合作契机的把握，胡旭波表示，泰格医药已经是亚太地区领先的临床实验研究机构，目前正好在做进一步的国际化布局。“方达医药这几年在国际市场口碑不错，在美国也有很有价值的一期临床中心资产，这个时候合作更加顺理成章。”
“泰格医药在我们投资的时候有80来人，现在有1000多个同事，还在快速成长。泰格医药的成长改变了中国新药研究的格局。中国新药研究的数据和成果已经开始被国际机构所认可。这是中国创新药行业发展的基础，也是新的开始。”胡旭波也因此获得了做早期投资的满足感。
有次序的布局
如今，胡旭波已经开始新的布局，在他看来，所有启明投资过的医疗公司将来都可以串成一条线。
“启明创投一直把医疗作为核心投资行业，每隔一两年就进入一个新的细分领域，一旦进入新领域，我们就希望和这个领域内最好的企业家合作。”胡旭波说。
不久前，启明创投宣布了对上海三友骨科的投资。为什么在康辉和创生已经上市情况下，还会去投资一家骨科公司?
“我们看到的是康辉和创生都已经被国际公司收购。另外国内骨科公司目前普遍需要提高产品开发能力。中国公司有没有可能建立起国际级产品开发能力，开发出真正针对中国市场的产品?这是决定投资三友骨科的一个很重要的原因。”胡旭波说。
去年，三友骨科与国内顶尖专家合作，自主研发出了微创脊柱内固定产品，在设计上有革命性的改进，产品上市不久便获得了国内外医生专家认可。
2006年最早投大型MRI医疗设备，2008年开始新药研究临床CRO，2009年投资生物药，2010年进入医疗服务领域，2012年进入诊断领域，去年开始进入植入性心血管及骨科医疗器械领域，启明创投医疗投资团队的布局次序明确。
“过去2年在生物医疗领域投资了十五六家企业。这些企业都很有特色，有对研发成瘾、经常周末在实验室里解剖实验猪的研发狂人;也有在一年内访遍全国百家大医院，开学术研讨会的科学家;还有放弃外企中国区CEO职务，和创业企业拼搏的前职业经理人。他们未来都能成为细分领域领导企业，直接或间接地改变中国医疗格局。在这个格局形成过程中，启明创投医疗团队希望和这些与众不同的企业家同行。”胡旭波说。
但如果没有稳定的投资团队，即使再有次序的投资策略也很难持续。
从2010年开始，国内的风险投资机构意识到医疗投资的重要性，很多投资人从那时开始进入医疗投资领域，更有一些负责医疗的合伙人级别投资人开始流动，人员流动性很大。但启明团队却一直很稳定。
作为启明创投医疗团队的早期成员，胡旭波见证了团队的飞跃成长。“刚开始包括我共2个人，Nisa是我们的风险合伙人，后来转为全职合伙人，然后我们慢慢开始建立我们的团队，到现在已经有7个成员，今年会增加到共8人。我们花了很多精力在团队建设上。我们希望启明创投医疗团队的每个成员未来都能成为行业内的顶尖投资人。”
面对近段时间有些过火的医疗投资，胡旭波仍然谨慎乐观。他表示，确实看到医疗行业的估值在涨，“但看的长远一点，整个中国的医疗市场还是有很大的成长空间。”
但他并没有把眼光局限在国内，“在过去的二十年叫in China for China，就是在中国为中国市场做研发，我觉得未来是in China for global，在中国做研发，产品可以卖到全世界。” 据了解，我国医疗支出占GDP的百分之六左右，而美国是百分之十八，一般国家是百分之十到十一左右。
“In China for global”目前已经成为启明创投医疗团队的投资主题之一，“近期投了几个诊断和器械公司，从团队组成到产品开发能力都很国际化。我们也希望通过我们的投资行为，来提升中国公司的国际产品开发能力”胡旭波说。
“值得我们去下重注的，即使上市了也一直陪伴，我们会以各种各样的形式来支持，帮助成长。”胡旭波表示，启明创投一直在提供着“on demand”的投后服务。