ICRA预计印度证券（G-SEC），国家开发贷款（SDL），Uday债券和市政债务的总债券发行视频，仍然停滞不前。2018财年10.7万亿。但是，公司债券发行的增长估计在2018财年的20-22％仍然存在于20-22％，其毛额升至8.5万亿卢比，这可能会对差价施加压力而达到G-SEC.Karthik Srinivasan，集团
- 主金融ICRA有限公司部门评级称：“ICRA预计由三层政府的卢比总债券发行。2018财年10.7万
亿。“”虽然10年的G-SEC产量已经恢复到注释禁令前看到的水平，但2016年11月8日，SDL产量将高于2016年11月8日拍卖所记录的水平2017年1月中旬排除大多数国家利用国家小储蓄基金（NSSF）流入财政赤字资助。此外，AAA公司债券收益率约为10 BPS，高于备注禁令水平。虽然ICRA期望债券收益率可能从目前的水平软化，但在速度降低时，SDL和公司债券的供应量较高可能会扩大相对于G-SEC的差价“，他补
充说。印度政府的总日期借款（GOI ）预计将在卢比保持平坦。如2018年的5.8万亿，如联邦预算所示。但是，ICRA估计，州政府的市场借贷从卢比增加了22％。2017财年至卢比3.7万亿。2018年FY2018的4.5万亿亿万亿股，从2016年4月1日投资于NSSF的大多数国家（Madhya Pradesh，Kerala，Arunachal Pradesh和Delhi除外）的债务偿还。虽然NSSF修改的影响将在总债券发行方面是中立的，但高额的SDL供应将推高产量，同时对G-SEC同时减少相同的同时，预
计城市局部机构将谨慎地进行谨慎重新进入债券市场，市政债券发行预计仍将纳税。0.2万亿，为智能城市和amrut下的项目份额提供资金。相比之下，各国发布的Uday债券从银行取代债务，将在直接期限内逐渐减少，大多数各国可能在2017财年填写此类发行; ICRA估计，Uday债券发行将下降到卢比。2018财年0.2万亿美元来自卢比。2017财年1.2万亿。因此，ICRA期望三层政府的总债券发行总债券发行持续稳定。2018财年10.7万亿。从债券市场的更具价格中获益，ICRA预计公司债券的同比增长（同比）在2018财年的20-22％持续大幅增加。绝对术语，预计总公司债券发行将增加到卢比。来自估计的卢比的2018财年8.5万亿。7.1万亿2017财年。由
于宣布票据禁令，因此收益率经历了显着的波动。随着流动性飙升的票据禁令和市场对即将追回率的预期，G-SEC和SDL的产量录得大幅下降。吸收过度流动性的措施，首先是临时CRR加息，后来，MSS天花板的增加有助于稳定债券收益率。在印度储备银行（RBI）的货币政策委员会（MPC）中，不仅在连续两项政策中避免了削减率，而且还将政策阶段改为从平息为中立，而10年的G-SEC产量已恢复在注释禁令之前看到
的水平。对比，SDL产量现在是2016年11月8日在票据禁令的公告之前拍卖中记录的拍卖水平的20 bps。在ICRA的观点中，SDL产量的更尖锐的上升反映了2017年1月中旬宣布从NSSF排除大多数国家的公告后Q4 FY2017和FY2018提高了发行的预期。此外，AAA公司债券收益率约为10 BPS，高于便笺禁止禁止水
平。当G-SEC日历往往是正负的，SDL日历趋于回到后结束。尽管2016年9月至2016年11月的G-SEC产量下降，但Q4财年没有改变小额储蓄计划的利率。因此，小额储蓄方案提供的当前率非常有吸引力，特别是与银行存款率相比，在票据禁令后的Casa沉积物中的尖峰后减少。如果调整小额储蓄率并通过这一来源提出的资金缺乏政府的估计，那么年后一年中的更高的市场借款可能会对G-SEC收益率造成向上的压力。提
高政策的鹰派立场。文件，MPC成员的口头评论强调策略姿势是灵活的。这表明，鉴于实际利率需要在125-175个BPS左右的立场，鉴于实际利率可能需要大约125-175个BPS，虽然进一步宽松的可能性出现较低，但不应排除25个BPS的最后一个速率降低到6.0％。降息将抑制债券收益率，以及对印度债务的外国机构投资者（FII）的兴趣，特别是根据美国美联储的预期利率。然而，由于资本支出低迷和较低的银行贷款利率，预计银行对投资债券投资债券的兴趣预计将持久。虽然ICRA期望债券收益率可能从当前水平软化，但在速率降低时，较高的SDL和公司债券供应可能相对于G-SEC扩大它们的差异。
