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印度电信展望消极在激烈的比赛中：惠誉

来源： 时间：2022-08-06

惠誉评级预计印度电信“在2017年在激烈的竞争中削弱的信用额度和高位平衡要求削弱。定价电力可能被侵蚀，因为现任者对新参赛者依赖JIO（依赖依赖行业有限公司（BBB /稳定））更便宜的数据关税和自由语音和文本。前四

名“S - BHARTI AIRTEL LIMITED（BHARTI，BBB？/稳定），沃达丰印度，思想蜂窝和RCOM / AIRCOR - 收入市场份额将增加到84％（2016年：79％）因为他们从较小的电视台获得市场份额;我们预计Reliance JIO于2017年获得不到2％的收入市场份额，但对部门的主要价格破坏者。工业收入

增长可能会缓慢到中间位数（2016年：由于数据收入增长率降低，7％-8％）由于数据关税可能下降至少15％-20％。前四个电台的EBITDA裕度可能下降150bp-200bp（2016年平均值：由于数据竞争升高，因此由于资费降低和增加的营销支出，因此34％。大多数电视机“FCF将是负面的，因为现金一代可能会缺乏资本支出要

求。频道”BB-“IDR有低净空，因为其FFO调整的净杠杆可能保持在5.5倍左右 - 高于5.5倍上述4.5倍阈值可能会采取负额定值动作。我们认为RCOM的计划解除其无线业务是信用中立 - 因为Demerger将从RCOM中夺走平等的债务和EBITDA。我们稳定的展望因素在我们期望中，RCOM将使用塔资产出售的收益来改善杠杆，与“BB-”评级相称.BHARTI“BBB-”IDR余量可能缩

小，因为FFO调整的净杠杆率缩小恶化到超过2.0倍（2016财年：1.8倍，否定为竞争加剧的平坦EBITDA，否定了50亿美元延迟频谱成本。其2017年运营EBITDAR保证金可以放松33％-34％（2016财年：35％）作为JIO的高数据分配计划可以击中Bharti“S优质客户群”，这占印度移动部门最有利可图。

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