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Masala Bonds为AT1和T2银行资本开设窗口：惠誉

来源： 时间：2022-07-19

印度储备银行（RBI）提案允许银行发布“马萨拉债券” - 在离岸资本市场发布的卢比计数债券 - 将扩大投资者池，最终加深了额外的第1层（AT1）和一层市场2（T2）债券发行表示惠誉评级。这项措施将在获得新的AT1和T2资本访问新的AT1和T2资本方面的关键限制，因为国内投资者相对于所需的资本规模有限。惠誉估计未来几年额外数年资本短缺，因为基西尔III监管要求从2017年财政年度（FY17）到2019财政年度建设。RBI的

提案作为与印度有关的一系列措施的一部分。收入和货币市场于8月25日宣布。惠誉长期以来一直认为，印度银行会发现通过国内市场筹集足够的资金挑战。即使由于大多数银行的货币结构，所需的大部分资本需要在卢比中以卢比计价而言，这就是这种情况。因此，启发Masala债券的支持银行将打开一个更大的投资池的窗口，同时解决以前的国际债券问题存在的货币不匹配问题。此外，Masala债

券市场仍然存在于婴儿期的婴儿期刊，但是与RBI仍然存在婴儿期。初级监管框架仅在2015年9月到位，以及公司HDFC和NTPC的第一个问题分别于今年7月和8月完成。因此，银行将能够使用MASALA债券渠道筹集资金的程度仍有待观察，并且将在很大程度上取决于外国投资者风险的胃口和定价。“公

共银行”急剧恶化金融概况过去两年提出了独立信用风险，并在压力下施加活力等级。这反过来可能会影响海外投资者风险的感知及其预期的风险溢价。此外，删除发行人的外汇风险仍然意味着马萨拉债券将把这一风险转嫁给投资者。海外市场的卢比流动性较弱，将增加投资者的潜在货币风险，并提高预期的风

险溢价。因此，RBI的提案有可能向中小型银行开辟一个国际投资者基础第一次，虽然这些具有较弱信用概况的公司可能会发现难以使用Masala Bonds Avenue来提高重要的新资本。

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