全球展望和印度：RBI州长

在2016年5月21日在Bhubaneswar提供Mahtab Memorial讲座，州长Raghuram Rajan博士，印度储备银行强调，即使在世界其他地方的政策可能提升印度等新兴市场的不确定性和波动，因为采取措施由政府和中央银行自2013年夏天以来，印度为全球波动做好了更好的准备。占他所造成的关键点是：世界正在慢慢增长，而增长缓慢的原因在各国之间，可能存在一些常见的因素。结果，工业国家和新兴市场之间的增长的解耦可能是虚幻的。当债务前危机中，工业化国家的最终需求被提升，随后通过杠杆化扣押，新兴市场需要改变出口LED模型，因为工业国家不再以这种大量购买商品。此外，在储蓄和投资上造成衰老在工业国家的影响很差，因此生产力放缓的原因。这又可以努力确定促进需求的正确政策。为了提高产业国家潜在增长的结构改革可能仍然有用 - 例如，改革服务的竞争以及改革增加劳动力市场的灵活性 - 但他们是政治上困难的。工业国家的易行和非传统的货币政策可能越来越多地成为问题的一部分。例如，它可以通过允许低效公司继续业务来促进生产力。这也可能按初创公司抑制新的进入和投资。与此同时，低利率可以鼓励节省，因为人们发现他们需要节省更多以达到他们想要的舒适退休金额。因此，如果速率从真正的低级进一步切割速率，则既不投资也不会消耗。此外，由低利率引起的工业国家将工业国家的资本流量的不利影响也可能产生波动，这将扩散到新兴市场的放缓。不幸的是，即使积极的货币政策几乎没有积极影响，甚至很多从贬值货币和其他国家需求的影响，工业国家的中央银行商的效果由其货币政策框架授权，以保持侵略性。难度是，他们没有要求他们作为一个负责任的全球公民的框架，因为他们的授权恢复国内经济的授权胜过一切。前进，如果大型中央银行开始更加思考，这将是良好的。为了让他们这样做，我们需要开始在国际环境中开始讨论货币政策游戏的新规则。这些新规则将花时间发展，也许甚至几十年。与此同时，印度等新兴市场应专注于宏观稳定，建设缓冲区和减少漏洞。“良好的政策是第一道防线 - 包括我们对控制财政赤字的重点，破产代码和Aadhaar的改革，以及我们稳定的打击通货膨胀”。将印度限制在外部漏洞中，印度也采取措施来控制流入，干预措施外汇市场作为一种宏观审慎措施，减少波动性，并保持足够的外汇储备能够承受资本流入的突然停止。在这些时代的其他人的前景和政策的巨大不确定性，这是一个像印度这样的国家应该尝试迄今为止，我们采取了明智的措施而不会太雄心勃勃。随着世界经济升起的，这将作为强大和可持续的印度增长作为一种合理的基础。