印度评级和研究（ID-RA）预计增量储备金（R0）要求将在2017财年inr2.3trn符合我们估计11％的储备金增长。Ind-RA预期Inr2.3trn，Inr1.15trn可能会通过外汇增量来源，并且剩余的INR1.15TRN必须通过国内资产创建或开放市场运营（OMO）购买。金额可能因外国直接投资或外国投资流量（特别是股权流动）而异。在全球经济条件恶化的情况下，付款余额（BOP）地位的任何恶化可能会转化为OMO（购物）的额外需求，反之亦然。因此，除规则的债券产量外，不断发展的投射位置对于债券收益率至关重要。印
度（RBI）在2016年4月5日的第一个双月货币政策中，印度银行（RBI）已经改变了流动性框架的立场，这需要从系统性流动性缺陷模式到中性模式所需的转换。最初，它旨在根据现有的流动性条件和所需的平衡调整耐用的流动性，然后进行摩擦混浊的连续调整。耐用流动性的输注导致储备金的创造。和短期调整预计会通过流动性调整设施走廊进行。这将使重点关注使用国内资产购买或OMO购买与外汇增量的串联购买。悬浮楼
和BOP位置Ind-RA预计在政府债券市场中的供应将在2017财年推出需求。我们的预后表明债券的过度供应价值为800亿美元。与此同时，供应需求之间的估计差距预计会被RBI填补，因为建立所需的储备金
.IND-RA期望国家开发贷款在过去几年中是如此案件将继续为整体债券提供大量金额。Ind-RA预计各国通过国家开发贷款借用INR3.3TRN，转化为INR3TRN净借款。联盟政府预算为2017财年的INR4.25TRN净借款，因此预计inr7.35trn.excess SLR
将推动债券：银行业仍将继续仍然是政府债券（INR2.7TRN）的最大用户，平衡单反减排单反需求和流动性覆盖率的需求。此外，信贷和稳定存款增长的适度接收也将支持政府债券银行的整体需求。考虑到其他因素，我们预计银行将维持6.5％的超额单反相机持有财政期间的需求量的20.5％。除了银行业外，保险部门将是第二大用户，估计INR2.3TRN。员工“公积金组织在债券的整体需求中贡献INR0.5TRN。Ind-Ra认为，外国投资者将保持静音，参与挥发性全球市场和不稳定的货币状况的环境有限。除了这些共同基金之外，主要经销商和金融机构将支持需求.DISCOM
债券：考虑到他们可忽略的信用风险，损坏债券将产生额外的压力（INR2TRN）和有吸引力的收益率。然而，与公司债券相比，Ind-Ra认为，政府债券将最小的压力将是最小的。鼓励银行在不影响法定流动率（SLR）投资的情况下投资于这些证券。其他金融机构也将热情地为Discom Bond（主要是保险公司，员工“公积金组织和名义用于共同基金。Ind-RA预计讨厌贷款的货币化为银行为自由投资制定额外的基金，预计将支持政府债券。作者
是Soumyajit Niyogi，助理董事 - 信贷和市场研究，印度评分。
