在线宠物零售商的毛利率压缩正在好转

Chewy(CHWY0.37%)在3月29日星期二收盘后公布了第四季度和2021财年的业绩。这一消息令股东失望，该消息发布后的第二天股价下跌了15%。由于冠状病毒大流行已从顺风变成逆风，Chewy的股票几个月来一直处于压力之下。

刚开始，Chewy受益于新客户和支出的激增。然而，现在经济正在重新开放，客户增长正在放缓。与此同时，这种流行病正在全球范围内造成供应链中断，造成短缺并提高从工资到运输等所有方面的价格。

对于股东来说幸运的是，Chewy说最糟糕的逆风已经过去，而且它已经看到了改善的条件。

Chewy认为第一季度毛利率的不利因素有所缓解

Chewy表示，在截至1月31日的第四财季，销售额增长了16.9%，达到24亿美元。与大流行初期相比，销售增长率有所放缓。在截至2020年的财年，Chewy的销售额增长了37.2%，然后在截至2021年的财年增长了47.4%。Chewy是一家在线零售商，因此它在大流行初期的封锁期间蓬勃发展也就不足为奇了更常见，人们更不愿离开家园。

销售额的增长稳步将Chewy的毛利率从2016年的16.6%提高到2021年的25.5%。投资者对进入第四季度的指标感到担忧。管理层一直对大流行的不利因素给利润率造成的压力直言不讳，因此股东们正在为这种影响做好准备。

总而言之，Chewy的毛利率在截至1月份的季度同比下降170个基点至25.4%。Chewy将收缩归因于入境货运成本的上升及其对消费者提高自身价格的耐心政策。值得庆幸的是，管理层在第四季度末观察到逆风有所缓解。

“我们认为，这些对毛利率的短期压力可能在第四季度达到顶峰，我们已经在本季度看到了复苏的迹象。例如，在2022年2月，也就是我们第一季度的第一个月，我们看到了毛利率连续改善，”该公司在第四季度的股东信中表示。

这对耐嚼的投资者意味着什么

短期内，利润率的波动可能会持续。大流行的影响是不可预测的，劳动力竞争仍然激烈。尽管如此，管理层重申其有​​信心将毛利率推向其25%至28%的长期目标的高端。

与此同时，该股较2021年1月初创下的高点下跌了63%，因为市场不相信利润压力会是短暂的。这为长期投资者创造了一个机会，以显着更低的价格收购Chewy的股票，这种价格可能不会持续很长时间。