成长股在超低利率和廉价资本的推动下,在过去 12 年中一直是美国股市的明星。然而,更广泛的市场指标表明这些驱动力可能正在减弱。2021 年 10 月,美国消费者价格指数(CPI,用于衡量通胀的指标)同比上涨 6.2%,为 1990 年 12 月以来的最高涨幅。为了应对这种不断上升的通胀,美联储现在暗示将降低债券购买的步伐。
如果货币政策确实收紧,那么只有那些基本面稳健、财务状况改善且竞争优势强劲的成长股才有机会保持有吸引力的回报。无论fuboTV(NYSE:伏波)和PubMatic(NASDAQ:PUBM)符合这些标准,这两只股票可能被证明是对散户投资者的吸引力买入并持有选秀权。
1. 富博电视
自该公司于 11 月 9 日发布第三季度业绩以来,专注于体育的流媒体播放器 fuboTV 的股价已下跌超过 39%。尽管 fuboTV 的收入和盈利均超过市场普遍预期,但投资者对该公司不断增加的亏损感到担忧和负的自由现金流。
然而,考虑到该公司第三季度净亏损同比增长 61%,但增速远低于 156% 的同比收入增长,股价回调似乎有些夸大其词。
Fox Sports 和 ESPN 等体育内容网络的转播权价格昂贵,占公司开支的很大一部分。然而,fuboTV 在过去两年成功地降低了费用收入比。第三季度,该公司每用户平均收入 (ARPU) 同比增长 10% 至 74.54 美元。这反映了公司货币化工作的成功以及平台上引人入胜的内容的可用性。
fuboTV 继续迅速占领流媒体市场份额,并在 11 月突破了 100 万付费用户的里程碑。在第三季度(截至 9 月 30 日),该公司的订户数量增加了一倍多,达到 945,000。fuboTV 目前预计到2021 财年末的订户数将达到 106 万至 107 万,高于分析师一致估计的 927,000 名订阅者。
因此,很明显,即使是体育直播,用户也越来越喜欢通过有线电视进行流媒体传输。然而,目前,美国约有 7400 万有线电视家庭。因此,fuboTV 在未来几年仍有很大的空间来增加更多用户。
庞大的用户群使 fuboTV 能够吸引更多的内容合作伙伴和广告商。越来越多地采用联网电视 (CTV) 正在推动这种媒体的广告收入分配,而不是线性电视。第三季度,fuboTV 的广告收入同比飙升 147% 至 1860 万美元。
考虑到 fuboTV 已经拥有庞大的体育爱好者订户群,合法体育博彩可能被证明是一个更大的机会。其中许多订户还可以选择公司的体育博彩服务。
通过将体育流媒体、电视直播和体育博彩相结合,该公司正在为用户提供独特的体验,这与该市场中其他玩家所提供的任何体验都不一样。尽管该公司仅推出了一项与流媒体相关的体育博彩服务,但在这个价值 715 亿美元的美国体育博彩市场中,fuboTV 的未来增长前景似乎一片光明。
2.PubMatic
领先的独立供应方广告公司 PubMatic 的股价在出色的第三季度收益结果(截至 9 月 30 日)的支持下暴涨。收入同比增长 54% 至 5810 万美元,而利润增长 117.7% 至 1350 万美元。这一增长主要是由于出版商增加了与该公司的广告库存,这有助于将广告展示量同比增长 103% 至 23.9 万亿次。最近一个季度也标志着该公司连续第四个季度实现了 50% 以上的同比有机收入增长。
与许多其他广告技术公司不同,PubMatic 几乎没有受到Apple 的影响,Apple允许用户明确同意使用类似 cookie 的广告商标识符 (IDFA) 作为iOS 14 更新的一部分。Alphabet 旗下的谷歌也在逐步淘汰 cookie。虽然许多卖方广告技术公司依靠 cookie 以最有效的价格向目标广告商出售发布商的广告库存,但 PubMatic 一直在使用替代标识符(身份和第一方数据)进行定向广告。目前,PubMatic 三分之二的收入取决于替代标识符。
PubMatic技术团队的大部分(44%)位于印度。更便宜的工作地点加上公司的自我管理云基础设施(不依赖于公共云提供商)使其能够控制费用并提高利润率。
PubMatic 可以更好地控制其网络、硬件和软件——这是广告技术领域的一个关键竞争优势,在这个领域,广告位的买卖是实时交易的。基础设施驱动的方法允许 PubMatic 在一天内处理数十亿次广告拍卖——为出版商转化为更高的数量和价格。这有助于建立粘性客户关系,同时也提高了 PubMatic 的收入(基于使用的收入模型)。
与其他广告技术公司一样,联网电视 (CTV) 也正在成为 PubMatic 的主要增长动力。在第三季度,该公司的 CTV 发行商数量增加到 154 家,而收入同比增长了七倍。eMarketer 预计美国 CTV 广告支出将从 2021 年的 144 亿美元增长到 2024 年的 295 亿美元,因此 PubMatic 在未来几年利用这一机会仍有巨大潜力。
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