Netflix仍然是成长型股票吗

Netflix公司的(NASDAQ：NFLX)最新动态市盈率更新包含大量关于业务的好消息。由于大量新的电视和电影内容，这家流媒体视频巨头正在加速其 2021 年下半年的订户增长。现金流和利润率也在扩大，这意味着未来几年的收益将飙升。

但 Netflix 连续第二个季度的销售额增长低于它过去经常超过的 20% 大关。联合首席执行官里德黑斯廷斯和他的团队预计今年最后一个季度的销售额仅增长 16%。这是Netflix巨大增长时代结束的开始吗?

让我们仔细看看。

大奖

20% 的水平似乎有些武断，但它是高质量增长的良好指标。Netflix 高管认为，这是该业务的一个重要里程碑。

首席财务官斯宾塞·诺伊曼 (Spencer Neumann) 在 7 月份表示，要保持运营利润率以投资者在过去五年中看到的同样令人印象深刻的速度增长，这一步伐是必要的。他说，每年将盈利能力提高 3 个百分点“肯定可以实现”，“当我们以每年 20% 左右的收入[速度]增长时。”

黑斯廷斯后来在电话会议上强调了同样的数字，称“最大的好处是将收入增长保持在 20%。”

艰难前行

坏消息是，从现在开始，Netflix 可能很难以这种速度提高销售额。当然，2021 财年是一个异常值，因为它与受大流行影响的前一年相比，这家视频巨头的销售足迹增加了 24%，因为它获得了创纪录的 3700 万订户。在这种激增之后放缓是有道理的，特别是考虑到该公司暂时暂停新内容的制作。

但 Netflix 今天也足够大，以至于它越来越难以改变其收入针。它将进入 2022 年，拥有大约 2.22 亿订户，这意味着它需要增加超过 3000 万付费用户才能将其基数提高 15%。加上更高的月平均价格，在这种乐观增长的情况下，收入可能接近 20% 的大关。

不同的成长

好消息是，随着时间的推移，Netflix 有很大的提高价格的空间。它仍然只占整个电视观看时间的一小部分——今天不到 10%。通过吸引更多人参与其原创内容和新的视频游戏服务，该公司可能轻松实现高于美国市场目前 14.50 美元的平均月收入。

而且，即使 Netflix 在 2022 年及以后的年收入达不到 20% 的目标，投资者也应该从该业务中看到巨大的财务回报。

在 2021 年首次实现收支平衡后，Netflix 应该会从明年开始涌现自由现金流。今年的营业利润率也将超过销售额的 20%，高于 2018 年的 10%。

这意味着未来几年股东可能会看到订阅者和平均支出的强劲增长，以及盈利能力的提高。对于年收入 300 亿美元的企业来说，这些都是令人印象深刻的因素，这可能已经过去了 20% 或更高的年增长率。