半导体芯片短缺可能会抑制马鲁蒂铃木的利润率

Maruti Suzuki向母公司铃木汽车支付的特许权使用费的持续下降趋势不太可能阻止前者利润率的下降。

分析师表示，由于半导体短缺和投入成本持续增加而导致的销量下降将继续对该公司的利润率在今年剩余几个季度甚至明年的利润率构成压力。

本月早些时候，该公司表示其9 月份的汽车产量将下降 60%。

在第一季度收益疲软以及公司因芯片短缺而宣布减产之后，大多数券商已将 22 财年和 23 财年的利润率预期下调了 50 至 100 个基点。一个基点是一个百分点的百分之一。

Maruti SuzukiIndia向母公司铃木汽车公司支付的特许权使用费在截至 3 月 31 日的财政年度中触及十年来最低点，这在三年前曾是投资者的担忧。

Maruti Suzuki 的一位发言人表示，特许权使用费的下降在意料之中。

“根据 2018 年 1 月批准的修订协议，特许权使用费涵盖在内，因此预计会逐渐降低。”它适用于 Maruti Suzuki 和 Suzuki Motor Gujarat 车型，条款相同。发言人补充说，金额取决于年内的产品组合。

Maruti Suzuki 与 Suzuki Motor Gujarat 签订了合同制造协议。

但较低的特许权使用费无助于阻止公司 Ebitda(息税折旧摊销前利润)利润率的急剧下降。原材料价格的大幅上涨，加上影响公司经营杠杆的销量收缩，抵消了收益。

Reliance Securities 研究主管 Mitul Shah 表示：“尽管特许权使用费降低，但大宗商品价格上涨和销量下降影响了利润率，随着芯片短缺的加剧，预计未来几个季度利润率将面临压力。”他补充说，对于汽车公司来说，成本上升幅度很大，但他们只能部分地转嫁成本。他补充说，这将影响所有这些的实现。

21财年，本田在华子公司的特许权使用费占净销售额的比例降至4.6%。这是马鲁蒂铃木自2011年开始向铃木支付特许权使用费以来的最低水平。在2020财年和2019财年，这一比例分别为9.7%和12.6%。

模型组合和卢比兑日元的走势是决定支付的两个主要因素。一旦该车型使用5年或达到50万辆大关，这个比例就会逐渐降低。

马鲁蒂铃木(Maruti Suzuki)向铃木支付的版税一直在5%以上，直到2018年铃木开始以印度货币支付部分版税。这笔以卢比支付的交易，让Wagon R和Baleno模型的制造商避免了卢比对日元的贬值。21财年的下降是由于在整体组合中吸引更低版税的车型贡献更高。

为了渡过大宗商品价格的急剧上涨，上周铃木马鲁蒂(Maruti Suzuki)将价格上调至22500卢比。这是今年第四次加息，此前钢铁、铝、钯和其他金属价格持续上涨。该公司表示，芯片短缺也将影响Gurugram和Manesar工厂的产量。该公司早些时候曾削减其古吉拉特邦工厂的产量。