整体市场的下跌为投资者提供了突袭的机会

投资生物制药公司是一种高风险/高回报的方法，它使普通投资者成为百万富翁，但它也可以将有前途的投资变成真正不受欢迎的投资组合。如果产品尚未产生收入，公司的股价可能在很大程度上依赖于治疗候选者通过临床试验的积极消息。

NGM Biopharmaceuticals(纳斯达克股票代码：NGM)在2021年的临床试验中经历了一些起伏，导致股价波动。9 月份也出现了整体市场下跌，过去三周下跌了 23%，而其最新消息却是积极的。这可能是逢低买入的绝佳机会。

NGM 有能力走远吗?

NGM 是一个生物制剂发现引擎，专注于七个项目组合，涉及治疗三个主要类别疾病的候选抗体：癌症、视网膜、肝脏和代谢。四项研究目前正处于 2 期试验中，其余三项处于 1 期或将于 2022 年上半年进入。

其中一项更有希望的研究涉及 NGM120——一种用于治疗转移性胰腺癌患者的拮抗性抗体。该抗体目前处于 2 期临床试验阶段。在对六名转移性胰腺癌患者的研究中，NGM120 显示出耐受性良好且没有剂量限制性毒性，这些发现为进一步研究铺平了道路。

NGM 得到默克(纽约证券交易所代码：MRK)支持的第二项有希望的研究是在视网膜空间，也处于第二阶段。 NGM621，一种单克隆抗体，正在研究用于治疗地理萎缩(GA)——年龄相关的晚期黄斑变性影响视力——这可能导致视力完全丧失，主要影响 65 岁的人。不幸的是，目前没有批准的治疗方法，但这意味着 NGM 可能是第一个发现治疗方法并通过与默克的合作将其推向市场。

NGM621 1 期研究的研究人员得出结论，该治疗具有良好的耐受性，为进一步开发提供了支持。公司预计 NGM621 2 期研究的顶线数据将在 2022 年下半年提供，届时默克将有一次性选择许可 NGM621。如果是这样，那可能会导致 NGM 收到里程碑付款和两位数的版税。

由于价格目标摇摆不定，分析师评级依然强劲

5 月，由于 aldefermin 治疗肝病的 3 期试验结果令人失望，Raymond James 和 Piper Sandler 的分析师将 NGM 的目标价格分别下调至 22 美元和 20 美元。分析师预计基于之前的阶段会有更好的结果。但即使降价和其中一位分析师降低了对该公司的评级，两人仍然保持乐观，评级为增持。然而，这不足以维持股价，因为它下跌了 41%。

到 8 月，该公司再次以第二季度收益报告的形式传出好消息，该报告强调了其在临床研究方面的进展，包括 NGM621 的 320 名患者的 2 期研究。该报告还强调了默克公司继续招募患者参加 MK-3655 治疗肝病的研究。与 NGM621 的合作一样，默克有一项安排，NGM 可以在概念证明后获得里程碑付款和特许权使用费。如果 NGM 选择不接收这些付款，它将分担 MK-3655 高达 50% 的全球成本和收入安排。

该公司报告季度净亏损比去年同期增长 44%，部分原因是该季度收入同比减少 300 万美元。研发费用以及销售、一般和管理费用的增加也导致净亏损，主要与 NGM621 和 NGM120 的持续研究有关。

尽管支出在攀升，收入同比保持接近水平，但该公司正受益于现金和等价物的增加。2020 年 12 月，现金为 2.95 亿美元，但截至 2021 年 6 月 30 日已增至 3.9 亿美元。除了潜在的许可选项外，该公司还受益于默克公司预计的 1.2 亿美元，用于到 2024 年的研发费用来自默克的付款。

第二季度业绩中突出显示的数据导致分析师将目标价从分析师上调至 39 美元，同时评级从跑赢大盘变为强力买入。来自竞争对手Apellis Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：APLS)对其自身 GA 治疗的第 3 阶段数据的利好消息为 NGM 的整体评级做出了贡献。由于 Apellis 的证据使公司可以进入更大的 GA 市场，这使得 NGM 的研究看起来更有希望。

你应该买蘸酱吗?

考虑到所有因素，包括研究新闻和市场波动，NGM 看起来处于有利地位，可以继续进行可能导致治疗衰弱疾病的临床试验。该公司的现金状况和全面的管道提供了一个额外的好处，即能够承受市场的一些不确定性和试验期间的潜在挫折。

目前分析师的平均 12 个月目标价为 35 美元，低位为 30 美元，高位为 39 美元。平均目标比当前 20 美元的价格溢价 75%，在目标的最低点上，它仍然代表潜在的 50% 的收益。基于迄今为止显示的积极因素以及 Raymond James(强买入评级)和 B. Riley Financial(买入评级)分析师的支持——股价下跌为投资者提供了购买这家公司的好机会，这可能是一个未来几年的主要参与者。