这家社交媒体公司面临着关于其未来的严峻问题

由于用户增长放缓吓坏了多头，Pinterest(纽约证券交易所代码：PINS)今年的市值缩水了四分之一以上。投资者应该将抛售视为买入机会，还是应该远离?让我们权衡购买 Pinterest 的三个理由和一个出售的理由，以便做出决定。

1、ARPU还在上升

Pinterest 在 7 月下旬发布了 2021 年第二季度报告后，市场转向反对 Pinterest，该报告显示月活跃用户 (MAU) 连续下降。其 MAU 同比增长 9% 至 4.54 亿，但从第一季度的 4.78 亿和 2020 年第四季度的 4.59 亿有所下降。

然而，Pinterest 的每用户平均收入 (ARPU) 在第二季度仍同比增长 89%，环比增长 27%，至 1.32 美元。它的 ARPU 上升，因为其 MAU 下降，主要是因为它失去了桌面用户，这些用户比增长速度更快的移动用户更难货币化。

如果 Pinterest 的 ARPU 继续攀升，它可能会抵消其 MAU 增长放缓并提高其总收入。这就是为什么分析师仍然预计其今年的收入将增长 55%，明年将增长 31%。

2、盈利能力提升

Pinterest在 2021 年前六个月的GAAP净收入为 4770 万美元，而去年同期净亏损为 2.419 亿美元。它还产生了2.62 亿美元的正调整 EBITDA，而一年前的调整后 EBITDA 亏损为 8720 万美元。

这些不断增长的利润表明 Pinterest 的增长是可持续的。随着平台的扩展，它可能会在营销工作上花费更少的钱，并随着规模的扩大而获得更优惠的云托管费率。

华尔街预计 Pinterest 的非 GAAP 收益今年将增长 152%，明年再增长 31%。那些以 47 倍远期市盈率交易的股票需要表现出的令人印象深刻的增长率。

3.它的利基是有道理的

Pinterest 凭借其虚拟插板开辟了一个利基市场，让人们可以分享想法、兴趣和爱好的照片和视频。它的视觉格式使其非常适合广告和可购物的别针。这就是 IKEA 等大型零售商将其整个目录上传到 Pinterest 的原因，也是Shopify(纽约证券交易所代码：SHOP)去年与 Pinterest 合作以使其在线商家能够使用可购物的 Pin 图的原因。

这些合作伙伴关系使 Pinterest 在新兴的“社交购物”市场中具有先发优势，该市场模糊了社交网络和电子商务平台之间的界限。他们还扩大了对抗Facebook(纳斯达克股票代码：FB)及其以图像为导向的平台 Instagram 的护城河。

去年，Facebook 试图通过 Hobbi(一个类似的创意策划平台)挑战 Pinterest。然而，几个月后，该公司在未能获得对 Pinterest 的任何吸引力后，悄悄地将 Hobbi 杀死了。Facebook 的失败表明 Pinterest 的利基市场是站得住脚的——随着越来越多的人在其插板上寻找新的想法，它可能会继续增长。

出售 Pinterest 的原因之一：不确定的未来

随着更多人呆在家里，Pinterest 的增长在大流行期间加速，但随着人们开始恢复正常生活而减速。多头将声称 Pinterest 的增长，就像大流行期间许多电子商务公司的增长一样，只是被提前了——并且其同比比较将逐渐正常化。

空头会声称 Pinterest 是一时的时尚，暂时受益于呆在家里的无聊，而在大流行结束后，对该平台的兴趣将会减弱。早在 7 月，Pinterest 就警告投资者，其 MAU 增长在第三季度可能会继续低迷。

从那以后，该警告一直拖累该股票，并且在其 MAU 增长连续几个季度稳定之前，它可能不会再次上涨。因此，在实际发生之前购买 Pinterest 可能还为时过早——并且更谨慎地避免它。

Pinterest 的优势是否大于劣势?

我个人拥有 Pinterest 的一些股份，我不会仅仅因为随着 COVID-19 限制放宽该平台的 MAU 下降而出售我的股份。

我仍然相信 Pintetest 的优势大于其劣势，尚未持有该股票的投资者可以考虑以这些较低的价格开始少量头寸。但是，投资者随后应在增持或出售更多股票之前关注其未来几个季度的增长情况。