为什么投资者对捷蓝航空的指导削减不屑一顾

由 Delta 变体驱动的夏季当前局势和住院人数激增，扰乱了美国航空旅行需求的新生复苏。这种情况迫使许多美国航空公司在最近几周撤回他们看涨的第三季度预测。

上周四，捷蓝航空(纳斯达克股票代码：JBLU)是几家在投资者会议上发表演讲而下调第三季度预测的航空公司之一。然而，投资者似乎并不介意。JetBlue 股价在周四实际上上涨了 4%，然后在周五回吐了涨幅。在捷蓝航空在 7 月底给出了对本季度的初步展望后，该股基本上没有变化。

让我们来看看为什么捷蓝航空的指导削减似乎没有让投资者感到不安。

适度的修订

截至 7 月底，捷蓝航空预计，由于运力下降 0% 至 3%，其第三季度收入将比 2019 年第三季度下降 4% 至 9%。同时，它预计调整后的非燃料单位成本与 2019 年相比将增加 11% 至 13%，主要是由于短期不利因素，例如大流行早期推迟的维护支出以及与再次提高产能相关的成本。

基于所有这些因素，管理层估计捷蓝航空在第三季度将产生 7500 万至 1.75 亿美元的调整后EBITDA。

上周，JetBlue 报告称，与最新一波大流行相关的预订量略有下降，取消量有所增加。然而，7 月份的需求非常强劲，部分抵消了近期的低迷。因此，捷蓝航空现在预计收入将比 2019 年第三季度下降 6% 至 9%，运力减少 1%。该航空公司还重申了其成本前景。

因此，捷蓝航空仍预计收入将落在它在 7 月下旬提供的范围内——它只会接近该范围的下限。同样，捷蓝航空现在预计调整后的 EBITDA 将落在本季度初始指导范围的下半部分——即 7500 万美元至 1.25 亿美元之间。

一个主要竞争对手大幅下调了指引

投资者对捷蓝航空的指导修订不以为然，可能是因为他们预计情况会更糟。上个月，低价航空公司巨头西南航空(纽约证券交易所代码：LUV)将其 8 月收入预期下调了 3 个百分点，相对于 2019 年下降了 15% 至 20%。它还发布了对 9 月的悲观预测，呼吁增加收入较 2019 年 9 月下降 15% 至 25%。所有这些加在一起，预计西南航空的季度收入将比 2019 年第三季度下降 15% 至 20%，运力水平类似。

周四，西南航空公司再次下调了指引。8 月份的收入最终下降了约 19%，并且有望在 9 月份从 2019 年的水平下降 25% 至 30%。对于整个季度，该公司现在预计收入将比 2019 年第三季度下降 18% 至 20%，产能减少 2%。这意味着单位收入下降了大约 17%。

在这种情况下，捷蓝航空的更新指导看起来非常可靠，因为它意味着单位收入在最坏的情况下下降 8%。虽然西南航空的单位成本得到了更多的控制，但与 2019 年相比，捷蓝航空本季度的盈利降幅仍远低于西南航空。

未来的好兆头

捷蓝航空在其投资者更新中指出，第四季度非高峰期的预订量疲软。最近 当前局势激增极大地削弱了秋季商务旅行需求，同时也影响了休闲旅行。该航空公司将通过削减运力和寻找额外的近期成本节约机会来做出回应。

不过，展望未来，捷蓝航空第三季度的展望应该会鼓舞投资者。在 2020 年的大部分时间和 2021 年上半年，该航空公司的财务业绩落后于大多数同行。捷蓝航空在遭受重创的纽约和波士顿市场的大量敞口显然对其业绩构成压力。

相比之下，捷蓝航空对东北地区的关注现在正在转变为一种竞争优势。今年夏天，纽约和波士顿地区的疫苗接种率比全国大部分地区的大流行更加温和。鉴于东北地区的许多居民返回天空的速度相对较慢，捷蓝航空明年也可能受益于强劲的被压抑的需求。

由于捷蓝航空股价目前的交易价格不到该公司大流行前 2020 年盈利预测的 6 倍，对于愿意安然度过一些短期波动的投资者来说，该股票具有巨大的上涨空间。