该监管机构可能成为加密货币的下一个重大威胁

本周，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler上任以来首次广泛谈论加密货币。

在阿斯彭安全论坛上发表讲话时，Gensler 认为许多加密货币是作为未注册证券运营的。他强调，SEC 拥有管辖权，并将采取行动保护投资者。

他来自其他管理机构的同行很快就表示不同意。第二天，商品期货交易委员会 (CFTC) 专员布赖恩·昆腾茨 (Brian Quintenz) 发推文说：“我们都清楚，SEC 对纯商品或其交易场所没有权限，无论这些商品是小麦、黄金还是石油……。或#crypto 资产。”

美国的加密监管属于几个不同的机构，包括 SEC 和 CFTC。金融犯罪执法网络 (FinCEN)、货币监理署 (OCC) 和个别州政府机构也发挥了作用。

是证券吗?是商品吗?不，这是一种加密货币

加密货币是一个庞大的行业，涵盖了从没有商业计划和 260 亿美元市值的笑话币到在全球拥有数百名员工和办事处的大公司。加密货币本身的范围从简单的数字支付系统到有望改变互联网的网络。

这些硬币属于不同机构的职权范围并不奇怪。它们很难定义，许多是由想要破坏传统业务方式的人构建的。

但 Gensler 的话让许多加密货币爱好者和 CFTC 感到恐惧是有原因的。他认为，许多加密货币符合 SEC 对证券的定义。他强调，证券和任何交易证券的平台都在美国证券交易委员会的管辖范围内。

逻辑?早在 1940 年代，最高法院将投资合同(这是一种证券)定义为一个人投资金钱并期望从发起人或第三方的努力中获得利润的企业。

根据该定义，加密货币行业的很大一部分，包括去中心化金融平台和加密货币交易所，都属于 SEC 的职权范围。

为什么 Gensler 要将加密货币视为证券?

SEC 的使命之一是保护投资者免受诈骗。例如，公司不得向投资者撒谎。虽然该系统并不完美，但如果一家公司确实误导了人们或操纵了市场，SEC 可以采取行动。

Gensler 要求提供额外资源和增加权限，以便 SEC 可以将类似的保护扩展到加密货币投资者。它已经追查了 75 起加密货币案件，其中许多涉及欺诈和未注册证券。但是当您考虑到市场上有 11,000 个硬币时，这只是沧海一粟。

如果加密货币是证券，它们就必须满足一系列披露要求——例如季度报告——并对潜在的投资者风险保持透明。而且只有注册经纪人才能交易证券，因此加密货币交易所必须注册或停止交易某些硬币。

但这只是问题的一部分。如果 SEC 准备将加密货币作为未注册证券大举追捧，这些公司可能会面临诉讼、巨额罚款，并将其代币退市。它不仅会疏远其他加密监管机构，还可能削弱该行业。

它在实践中如何运作?

从理论上讲，Gensler 的论点可能站得住脚。问题在于，其中一些加密货币已经交易和运营多年。在实践中，执行起来非常困难，尤其是追溯。

在 Aspen Q&A 中，Gensler 不会透露哪些个别货币可能被视为证券。但是让我们说——纯粹是假设——美国证券交易委员会宣布以太坊 (ETH) 是一种证券，而不是一种加密货币。然后它会像对Ripple (XRP)一样对以太坊基金会发起法庭诉讼吗?

目前 SEC 和 Ripple 之间的法律斗争的关键取决于 Ripple 是否是一种证券。SEC 是否会以同样的方式对每个未注册的加密证券提起诉讼?这些案件需要多少年?

加密货币平台是否会突然被迫下架一定比例的代币?那么投资者会不会因为拥有他们无法交易的代币而陷入困境?或者我们是否会看到对 SEC 认为一直作为无牌证券运营的既定加密货币的某种特赦?

现在很明显，这是一个极端的世界末日情景，它不会以这种方式展开。实际上，监管进展缓慢的原因是当局不想从数百万拥有加密货币的美国人手中拉下地毯。华盛顿正在就如何加强投资者保护进行许多讨论。

加密地盘战争无济于事

所有这一切的另一个相关方面是，从个人身体中夺取权力很少有成效。这种姿态不会帮助那些在短短六个月内因加密诈骗损失超过 8000 万美元的美国人。它不会为不会破坏行业的建设性监管框架奠定基础。

根斯勒希望 SEC 获得更多权力。与此同时，美国商品期货交易委员会表示应该负责。目前，有太多的加密货币骗局，太多的恶意行为者，以及太多的洗钱空间。但到目前为止，无论是美国证券交易委员会还是美国商品期货交易委员会都未能解决这些问题。也许他们都不应该负责。

不可否认，需要更加明确的监管。但回顾性地将行业的很大一部分重新定义为投资证券并不是答案，而且可能弊大于利。