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天风证券：维持A股N字形第三笔的趋势尚未走完的判断

来源：时间：2019-10-24

天风证券：维持A股N字形第三笔的趋势尚未走完的判断。

天风证券表示，维持A股N字形第三笔的趋势尚未走完的判断，4季度经济阶段性企稳的预期正在提升，趋势有望得到支撑。4季度行业可能存在估值切换：低估值的早周期（金融、地产、基建、地产竣工产业链）修复弹性较大。消费和科技成长的长期基本面趋势向上，短期需要匹配基本面斜率和估值水平。如果利率上行，基本面企稳预期强化，资金切换到权重股，表现可能钝化。3季度盈利继续改善，关注库存接近见底和景气度回升的细分行业。利率方面，维持四季度利率向上阶段性调整，进入N字形第三笔的判断不变。