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安信证券：Q4持续向低估值板块切换需要基本面配合

来源：时间：2019-10-28

安信证券：Q4持续向低估值板块切换需要基本面配合。

安信证券陈果指出，Q3主动型基金对于消费的减持是历史规律下的均值回归。认为今后外资对食品饮料行业将继续以持有和兑现为主，增量资金十分有限。而Q3-Q4银行、地产等低估值板块的反弹：补涨性质，是偏向于低估值板块的均衡配置。通过对历史切换的梳理，发现Q4持续向低估值板块切换需要基本面的配合。从目前来看，前三季度工业企业利润累计同比缩窄至2.1%，出现好转迹象，但仍需留待明年上半年的进一步验证。因此，在宏观基本面尚未企稳的情况下，以银行和地产为主的低估值板块依然存在空间，但尚未具备持续切换的基础。三大配置线索：1）科技成长板块依然具备较好的投资价值；2）从历史仓位水平比较，周期、汽车、传媒等低于历史平均配置水平；3）外资呈现出较为明显的左侧交易风格，超配和增持医药。