决策者必须关注的企业融资风险探究。
在融资工作中，不仅仅得根据银行及评估机构对企业风险进行评判。决策者必须通过企业自身实际情况，对融资风险进行判断，避免由于过度负债、现金流动不足、固定资产变现能力低等因素影响企业正常运作。接下来，与大家分享决策者需要考虑的内外部风险以及这写风险对企业融资工作的影响。
一、企业融资外部风险因素
1、经营风险：经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险有别于筹资风险，却直接影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。
2、资产的流动性及预期现金流入量：债务本息通常要求以现金进行偿还，即便企业的盈利状况良好，但能否按约定偿还本息，还要考究企业资产的整体流动性以及预期的现金流入量是否足额、及时。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过度宽松，难以足额或及时地实现预期现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以通过资产变现，但各种资产的变现能力不尽相同，其中库存现金的流动性最强，而固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性不同，即各类资产在资产总额中所占比重不同，对企业的财务风险关系甚大，当企业资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小;反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是因为没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务，只好宣告破产。
3、金融市场风险：金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会影响企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而被迫破产清算。
二、企业融资内部风险因素
1、负债规模：负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润/(税息前利润-利息)]越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。
2、负债的利息率：在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业面临破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。
3、负债的期限结构：负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在相当长的时期内将固定不变，但如果企业用短期借款来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动;第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫宣告破产;第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。
企业融资风险是由内部及外部风险共同诱发的，一方面尽管企业拥有较高的负债率，但企业发展已进入平稳时期，经营风险低，且金融市场的稳定，会有效降低企业融资风险。另一方面，只有当企业处于负债经营的状态下，经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素才会诱发企业融资风险，负债比率越大，负债利息越高，负债的期限结构越不合理，企业的筹资风险越大。