NSSF的额外财政赤字，更高的偿还和排除促进国家的
总借款人估计国家政府的总市场借贷从卢比上升。2017财年至卢比3.7万亿。2018年FY2018的4.5万亿，这将对国家开发贷款（SDL）收益率施加向上的压力.Jayanta
Roy，Group Lead - Corporate Sector Rating，ICRA Ltd，称：“ICRA估计国家政府的市场借贷增加到卢比。来自卢比的2018财年4.5万亿。2017财年3.7万亿，期望由经费修订和维修UDDAD债务的财政赤字上升，从2018财年向期偿还债务偿还，并排除大多数州政府投资国家小储蓄基金（NSSF）从2016年4月1日起。“国家
政府借款的崛起将对2018财年的SDL产量施加上升压力。减缓资本支出和更具吸引力的利率等因素促使私营部门对银行信贷的需求延长，这可能鼓励银行投资SDL，这些利率高于印度证券（G-SEC）的利率。然而，上升的供应可能会限制私营部门的空间，以获得债券市场的更精细价格资金
，“他补充说。通过2017财年通过SDL的所有州政府（包括Puducherry的联盟领土）的总市场借贷增加27.1％至卢比。从卢比到3.2万亿（直到2017年2月14日）。在最后一财年的相应期间2.5万亿，已经超过了卢比。2015年4月至2016年4月期间2.9万亿。这一年度的SDL发布的增加可归因于各种因素，包括对某些州政府的灵活性借入高达国内生产总值的额外额外数量，高于GSDP的3.0％的锚点根据第十四财务委员会的建议。大多数州各国政府也被排除在从目前的财政情况下从NSSF提供财政赤字，提高他们对债券市场的依赖。尽管如此，随着市场借款的成本低于NSSF发布的特殊国家政府证券（2017财年8.8％），此转变将有助于中断国家借贷成本。此外，票据禁令对各国自身收入的临时影响可能已经推动了借款。此外，债券产量的软化在银行存款中的激增后，可能会鼓励各国锁定较低
的率.ICRA期望州政府提出额外的卢比SDL。本财政部剩余时间为0.5万亿，以2017财年为卢比借款。3.7万亿。净偿还卢比。0.3万亿财年2017财年，州政府将增加卢比。SDL库存3.4万亿，相当于GDP的2.2％，比卢比的净SDL高出30.4％。2016年FY2016中提出
2.6万亿。预计将增加2018财年绝对术语的国家综合赤字，包括薪酬修订和维修UY2018。如果国家的净借款保持不变，则在2.2％的GDP保持不变，并假设名义国内生产总值在2018财年增长11.2％，因此ICRA期望州政府的净借款升至卢比。从卢比那年度3.8万亿。2017财年3.4万亿。此外，SDLS的赎回被设定为经历大量尖峰，以卢比。从卢比的2018财年0.7万亿。0.3万亿2017财年。因此，ICRA估计，国家的市场借款将近22％升至卢比。来自卢比的2018财年4.5万亿。2017财年3.7万亿
。G-SEC率的议率变动，10年4月的平均收益率从2016年4月的8.0％下降到2016年11月的6.9％，于2016年2月上升至7.6％。值得注意的是，在10年至10年的G-SEC产量超过10年的SDL产量的平均传播在H1 FY2017的40-50 BPS的最后两个月中扩大到60-75个BPS。国家政府债务供给的预期上升可能会在ICRA的观点中进一步推动2018财年的SDL产量。
