卑鄙的市场预期，RBI决定将回购率保持不变，6.25％。指出可能的上行风险与粘性核心通货膨胀有关，RBI还将其货币政策阶段从“住宿”转变为
“中性”.ON经济增长，RBI强调，最近减少了边际成本的贷款利率，重新调整了经济的重新调整，政府推动资本支出和农村经济的预算支持应在2017财
年的急剧复苏中有所帮助。LAF下的逆向仓库率保持不变，下边际站立设施（MSF）率和银行率6.75％。RBI现在预计H1-FY18的膨胀范围为4.0％ - 4.5％，为H2-FY18的4.5％-5.0％。FY17的GVA增长预计为6.9％，每年都有7.9％，为期7.4％，为全球增长
，按照RBI评估的发达世界上的货币政策
正常化，先进经济体和新兴市场可能会在2017年获得牵引力。虽然与美国宏观经济政策有关的不确定性，但在总体上，RBI认为，全球通货膨胀正在上涨的能源价格和温和的需求紧密的背后。这可能导致收紧财务条件前进，从而限制了削减国内政策率的房间。令
人瞩目的相关放缓可能是
稳定的，RBI承认高频指标，特别是汽车销售，国内航空货运，铁路货运和水泥生产指出了该国的经济活动，有明亮的斑点，让风化了“天赋的瞬态影响”。根据RBI，预计将在2018财年大幅度恢复（2017财年6.9％的7.4％），因为以下因素：预计通过2017财年的截止日期将反弹撤回酌情消费者需求。现金密集型行业的经济活动，如零售业，酒店和餐馆以及未经组织的部门，预计将迅速恢复。令人瞩目的诱导的银行资金条件和随后减少贷款率（MCLR）应该刺激消费和投资需求的接受程度。在第18财政联盟预算中加强资本支出，提高农村经济和经济实惠的住房应该有助于增长。不包括食品和燃料的通货膨胀可以将一个地板放在向
下整体通胀的运动，RBI相信4Q-FY17中的标题通胀可能低于5％的目标，预计将在20Q-FY18起出势头提升。在这种情况下，RBI发出了与以下因素有关的担忧：国际原油价格的硬化概况。由于全球金融市场的发展，汇率的雄性兴趣，这可能会赋予国内通胀的上行压力。较大的效果在第7届中央工资委员会（CPC）奖项下的房
屋出租津贴。在过去的第7次薪酬委员会奖励下，RBI在第7届薪酬委员会奖励下，RBI已经淡化了HRA的影响但在其实施一年后可能会消散。将HRA变量带回其货币策略方程似乎是从其早期姿态的出发。此外，在我们看来，虽然卢比可能在2018财年贬值，但预计下行运动将逐渐逐步，只有微量的通过对国内通货膨胀的影响。我们相信市场对胜过胜利的竞选修辞，现在可能会区分纯粹的姿势和经济影响的政策。在这方面，重要的是要注意，美国经济复苏仍然不断温和，而持续的特朗普可能会对财政扩张议程进行更柔和和选择性。这应该限制美国联邦储备的汇率涨价（我们认为2017年的两个人），而卢比也可以贬值的程度贬值。即使
汇率风险和HRA津贴的影响可能被夸大我们的观点，它是零售指数的“核心”组成部分，可以防止通货膨胀大幅下降，因此聚集了RBI的最大注意力。通货膨胀的核心成分，忽略了燃料和食物，并侧重于纯粹的“需求驱动的”通货膨胀，已经证明直到现在。这部分反映了市场市场的结构性缺陷，如医疗保健和教育，不太可能很快就会消失。这是一个因素，即RBI似乎担心并因此决定发挥速度切割循环的
安全性？作为展示
展示的通缩影响仍然展开，直到明确的画面出现了关于国际商品价格，RBI很可能保持近期持有。虽然我们尚未称之为印度的速度切割周期结束，但我们等待国际商品价格和美国宏观经济政策的进一步清晰，看看这些前方的动态的变化是否可以在2017年削减一个速度的空间。目前，正如目前在RBI的政策声明中所示，贷款利率的进一步救济将依赖于政府的金融部门措施 - 银行业的重组，决议的NPA问题，并对小型利率的校准拯救计划。作者，Abheek
Barua是HDFC银行的首席经济学家。
