这是我们为什么IIP增长在Mar'16在如此惨淡的令人沮丧的答案（我们预料到它！）III IIP在2016年4月至2月的增长率为2.6％。我们估计了Gems＆珠宝部门的加权贡献是IIP中最高（41.1％）于2016年4月（Gems＆Jewelery 3月数据）。这意味着对所有其他部门的贡献实际上是负的38.5％。近期全国珠宝商在Mar'16举行的珠宝商作为非Silverjewellery的拟议拟议的1％的消费税，严重影响了该部门。这个42天的罢工导致行业损失约为147.1亿美元，因此是Mar'16.indians在Mar'16中的这种大幅下滑的主要原因
是世界上最大的金条消费者，而且对黄金的需求特别高在Akshaya TriTiya的时刻。但是，今年的较高金价格（10-12％）导致疲软销售。从去年的Akshaya TriTiya销售黄金的销售额约为20-30％。坏事是，这个较低的销售量也可能影响IIP编号。在其他地方，CPI通胀轨迹将保持良性，这一增长率达到5.39％，纯粹是食物驱动。我们预计CPI通胀将仍然是5％的大部分财政，并且有一点点运气可以拖延4.2％。我
们相信政府推动农村每个家庭向每个家庭提供LPG气体将减少使用未来的木柴。我们估计这可能在一段时间内降低8-10个BPS左右的通货膨胀。此外，印度国家正在禁止出售酒精，因为它影响农村贫困的生计条件。我们认为，这将额外5个BPS对整体通货膨胀的影响。2016年4月
的通货膨胀率为5.39％的通货
膨胀率在4月16日上涨至5.39％，而前一个月的4.83％由于较高的食物而导致4.83％通货膨胀。总体食品和饮料通胀加速至5.21％，在Mar'16中的5.27％。脉冲和产品仍然差不多（4月16日34.13％），仍然仍然是CPI食品通胀的主要驱动因素。接下来的糖和糖果价格上涨11.18％，其次是香料（9.80％）。不包括脉冲，CPI增加到4.66％。同时，蛋白质（肉类和鱼类和鸡蛋）的非素食来源的价格也在2016年4月份升至10.32％。核心CPI通胀增加到4.94％，而Mar'16的4.75％。服务业CPI也目睹了增加到3.88％.CPI通货膨
胀：尽管整体通货膨胀
处于低位，但乡村城市的城市利登仍处于较低，其农村和城市地区的贡献是不均匀的。农村通胀并没有像城市通胀一样堕落，“印度农村在燃料，核心和食品等主要子类别面临的”过度通货膨胀“是明显的，除了”脉冲和产品“之外。LPG对CPI通货膨胀的贡献约为2个BPS，而“柴火和芯片的贡献”是15个BPS。由于政府正试图向农村每个家庭提供LPG气体，这将减少未来柴火的使用。我们估计这可能在一段时间内降低8-10个BPS左右的通货膨胀。此外，印度国家禁止出售酒精，因为它影响农村贫困的生计条件。我们认为，这将额外5个BPS对整体通货膨胀的影响
。2016财年的2.4％的工业
产量增长（IIP）指数仅增加了Mar'16的0.1％，电力涨幅大幅增加（11.3％） ）。然而，IIP增长从2月16日的2％增长冷却，因为挖掘和制造分别下降0.1％和1.2％。对于FY16，IIP增长2.4％，而2015财年增长2.8％。兴趣，SBI估
计0.5％的IIP增长（低于其他分析师对高达3.0％增长的期望是最接近实际数字的预期。这种低位可以归因于宝石和珠宝部门。IIP在2016
年4月至2月的增长率为2.6％。我们估计，Gems＆珠宝部门的加权贡献在2016年4月16日（Gems＆Jewellery 3月数据）中的IIP中最高的41.1％。这意味着对所有其他部门的贡献实际上是负的38.5％。近期全国珠宝商在Mar'16举行的珠宝商作为抗议拟议的非银色珠宝的1％消费税，严重影响了该部门。这项42天的罢工导致行业损失了约147.1亿美元，是Mar'16中IIP中这一大幅衰退的主要原因。印地
安人是世界上最大的金条消费者以及对黄金的需求特别高Akshaya Tritiya的场合。但是，今年的较高金价（上涨10-12％）导致疲软销售。从去年的Akshaya TriTiya销售的黄金下跌约20-30％。坏事是，这个较低的销售量可能会影响APR'16的IIP号码。消
费者耐用品的增长率为8.7％，从上个月记录的9.7％下降（宝石和珠宝影响）。消费者非耐用品继续在第五个月的负面区域以4.4％的
4.4％延续。录制商品产量在马尔16年的持续15.4％签约，而前一年同期增长率为9.1％。对于FY16，资本货物的资本货物下跌2.9％，而2007年度，2007年，2007
年的增长率
为6.3％，印度通过开设其主要部门继续实现增长。印度经历了电力（包括农村电气化），住房，金属（碳金属和有色金属），电信，金融服务和石油和天然气等部门的增长。大多数债务在这些部门扩大。事实上，即使在2008年雷曼危机之前，一些印度公司也发现了印度以外的增长机会。例如，2006年10月Tata Steel - Corus Steel Off设置了球滚动。它被引用为最雄心勃勃的交易之一。2007
年2月，靠近塔塔钢铁协议的高跟鞋，Aditya Birla的Hindalco宣布收购加拿大铝制造商诺斯。即使是L＆T等保守的公司，债务从卢比增长。在07财年2078亿卢比至12937亿卢比。雷尔曼前，公司在印度以外寻求增长的出口和建立海外存在的机会
。在此期间，他们削减了与大型印度公司的投资银行交易时，外国银行贷款也飙升。这导致无机增长通过债务资金。尽管D / E攀升至3.5倍，但一些公司正在努力减少债务。大约270家公司报告债务下降47813卢比，其财政年度于2015年结束。ONGC，Grasim，Bajaj控股，GMDC，MMTC，羽扇豆，DCM Shriram和一些制药公司在2015年期间降低了债务水平。企业
结果概况为FY16AS预期
，而Topline正在表现出负增长，PBIDT和PAT报告的绝对增加。公司才考虑了2016年2016年以上100亿卢比的公司。200多家公司报告了季度成果和全年。下表反映了宣布结果的场景。显然，事情实际上看起来与流行的感知
相
反.Conclusionswe期望CPI通胀轨迹在2017财年大力良性，但对于IIP，我们希望恢复是拼凑的。我们认为，随着脉冲价格减速的时间来看，价格上涨的步伐会下降。这将意味着我们将在主要贡献标题CPI中可能是负面贡献，因为我们将参与重大的基础效果，因为我们逐步向当前财政的下半年移动。这将意味着RBI将有更多的速度削减了25个基点。此外，在印度中部，家庭脉冲，预测在2017财年收到充足的降雨，这只会加强我们的案例
。作者是首席经济顾问和通用汽车，经济研究部，SBI
