惠誉：改革，政策伤害小型美国MMF经理

据惠誉评级，最近的货币基金改革和货币政策实施将竞争对手的竞争对手将较小的货币基金管理人员放置较小的货币基金管理人员，相对于竞争对手，根据惠顾的评级，减少多年的收费和由于低利率驱动的收入，资金基金改革所产生的费用对于许多小型基金经理，实施对于许多小型基金管理人员来说都是过于繁重的。这导致较大的竞争对手，小型资金的清算和从粉末的转化的较大资金获取更小的资金，这些惠誉预计2016年的改革截止日期为改革截止日期织机。Blackrock，联邦和雷丝斯的大多数较小的金钱基金收购。美国最大的三个最大的金钱基金经理，展示了金钱资金空间规模与效率之间的关系。例如，在过去一年中联合（以211亿美元的Crane排名第四大US $ 211亿美元的金钱基金经理）在Reich＆Tang以前管理的约40亿美元的货币基金资产的管理责任，收购了9.3亿美元的金钱资金以前由Huntington Asset Advisor管理和1亿美元以前由Thechstone管理的金钱资金。此外，Dreyfus（以16.3亿美元的价格排名第八最大的美国金钱基金经理）收购了以前由Theptstone管理的10亿美元的货币基金。在联邦和德雷福斯交易之后，亨廷顿和香槟不再是金钱基金行业的活跃球员.Fitch认为，与2014年推出的货币市场改革相关的高增量营业费用将是更大的较小负担基金经理比他们的更大的同龄人。这些改革在2016年10月阶段正在逐步相位。基于与行业参与者的讨论，惠誉估计有关的改革相关成本，如基础设施升级，法律费用，产品开发和客户外展，可以从单位数到数千万美元。这对于机构总资金尤其如此，这将需要比政府资金更多的变化。较小的基金经理通常必须花费更少，因为更少的产品和客户需要注意，以相对的方式，他们可以将成本占用减少资产基础。这意味着它们将产生更高的成本作为资产的百分比，降低其竞争力和/或盈利能力。小型资金也有限或无法获得美联储的“逆向仓库计划（RRP），因为美联储的资产规模前提是参与的先决条件。RRP是政府纸质供应相对于需求的市场中的政府证券供应的重要来源。20大货币基金家庭（由起重机数据履行）至少有一个RRP符合条件的基金，而其中只有五个有关的最大基金家庭中只有五个符合条件的基金。除了增加政府证券的供应，RRP Access可以提供屈服优势的基金与短期的财政部和机构证券有时在较低的利率上交易而不是RRP。RRP已成为许多资金的投资策略的基石，这些资金是符合美联储的合格交易。记录2015年底2015年末的金钱资金参与，以4720亿美元表示其重要性。