一家竞争对手的芯片制造商被降级但降级背后的原因也影响了AMD

AdvancedMicroDevices(AMD-3.59%)的股价今天下跌了5%，然后在美国东部时间下午12:30下跌了4.6%。

可以将今天的下跌归因于两件事：首先，10年期国债继续上涨，今天达到2.77%——自年初以来上涨了一个多百分点。快速上升的长期利率往往会伤害高倍数增长的股票，而AMD的市盈率为38倍，当然就是这样。

其次，AMD的竞争对手英伟达(NVDA-5.20%)今天被Baird的分析师降级。尽管降级与AMD无关，但推动Nvidia降级的因素也影响了AMD。

Baird分析师TristanGerra今天对英伟达大打出手，将其评级从增持下调至中性，并将其股票目标价从360美元下调至225美元。这是一个相当大的降级，不幸的是，对于AMD股东来说，这不是由于Nvidia特有的问题。

Gerra认为，这些公司的客户正在取消图形处理单元(GPU)的订单，因为这些芯片在欧洲和中国的价格都在下跌。他指出，下降似乎主要集中在消费设备上。

Gerra还认为，最近对俄罗斯的芯片销售禁令比一些人认为的影响更大。尽管俄罗斯在全球芯片销售总量中所占的比例很小，但Gerra认为那里的游戏玩家和加密矿工的比例很高——这是GPU的两大应用。由于俄罗斯与乌克兰的冲突可能导致欧洲经济衰退，而中国最近实施了与COVID-19相关的封锁措施，因此消费者购买具有高端显卡的豪华PC并不是一件好事，尤其是因为许多人安装了新PC疫情初期。

这次降级也不是突然出现的。上周，TruistFinancial的分析师也下调了英伟达的评级，并将AMD和英特尔也包括在内，原因类似：消费者对电子设备的需求突然急剧下降。

在今天的下跌中，AMD股价同比下跌近30%，较历史高点下跌37%。

仇恨是不是太过分了?分析师似乎是这么认为的，因为AMD的股价现在低于每个卖方分析师的目标价。然而，与基本上所有半导体股票的情况一样，随着世界过渡到COVID-19大流行的下一次迭代，AMD将受到宏观经济事件以及潜在的疲软周期的支配。

一线希望是，这些降级并未提及数据中心的增长，后者占据了AMD的企业、嵌入式和半定制领域。上个季度，企业部门增长75%至22亿美元，而以消费者为中心的部门增长32%至23亿美元。随着AMD的Epyc数据中心芯片快速增长，以及AMD的企业部门的规模即将超过计算和图形部门，相对于陷入困境的消费者部门，数据中心的增长对公司来说变得越来越重要。

到目前为止，在这种低迷时期，我所见过的分析师没有看到企业或云支出放缓。话虽如此，如果消费者需求进一步减弱，疲软也可能蔓延到企业支出中，因此投资者需要密切关注。

在下跌之后，AMD在这里看起来估值合理;然而，鉴于地缘政治、病毒相关和通胀因素在很大程度上超出了公司的控制范围，短期内情况存在很大不确定性。