肯定控股在2月份暴跌34.7%

根据标准普尔全球市场情报公司的数据，AffirmHoldings(AFRM-1.32%)的股价在 2 月份下跌了 34.7%。现在购买，以后付款(BNPL)提供商在其第二季度收益报告中提供了强劲的增长数据，但投资者担心亏损增加、营销支出大幅增加以及信贷损失大幅增加。

2 月 10 日，Affirm 公布了截至 12 月的三个月的第二季度收益结果。该期间收入增长强劲，增长 77% 至 3.61 亿美元，轻松超过了发布公告时的 3.29 亿美元的预期。仅仅看到这个数字，您可能会认为 Affirm 股票在报告发布后的几天内上涨。但事实并非如此。

为了实现 77% 的收入增长，Affirm 的营销费用同比增长 267% 至 1.43 亿美元，信贷损失准备金增长 320% 至 5260 万美元。营销费用超过收入表明 Affirm 很难找到新客户来发展其 BNPL 业务。信贷损失准备金的增长速度快于收入表明该公司将向不太可能偿还这些短期贷款的借款人提供帮助。这两种趋势都不利于 Affirm 的业务。总体而言，这种恶化导致第二季度的运营亏损为 1.96 亿美元。

最重要的是，由于Peloton Interactive的动荡，Affirm 股票可能面临压力。这家家庭健身公司使用 Affirm 来帮助客户为其购买提供资金，因此当该公司表示对其产品的需求已经枯竭时，投资者可能将其视为 Affirm 的增长也将受到打击的迹象。

目前，Affirm Holdings 的市值为 114 亿美元。根据其 13 亿美元的前瞻性收入指引，该股票的市销率 (P/S) 为 8.8。对于像 Affirm 这样快速发展的公司来说，这并不算太贵。

然而，投资者遵循 Affirm 的最重要指标不是 P/S 或收入增长。为了成为长期的良好投资，该公司将需要调整其营销费用和贷款损失，并最终开始产生利润和现金流。当您大出血时，您产生多少收入并不重要。

如果这没有发生，Affirm 的股票看起来被高估了，即使今年迄今为止股价下跌了 60%。这并不意味着肯定股票肯定是一项糟糕的投资，但现在拥有它是一只风险很大的股票，如果公司在接下来的几年内情况没有好转，它没有理由不能进一步下跌年。