您的位置:首页 >科技 >

由于IBM专注于软件和混合云计算因此它看到了稳健的增长

来源:时间:2021-10-06

国际商业机器公司(纽约证券交易所代码:IBM)即将完成其价值 190 亿美元的托管基础​​设施服务业务的分拆。分拆出来的公司将被称为 Kyndryl,一旦交易完成,IBM 股东将获得新公司的股份。

上周,该公司向投资者提供了一些关于新 IBM 分拆后的样子的细节。它在周一的投资​​者简报会上提供了更多信息。以下是投资者的五个关键要点。

1. 简化的报告结构

一旦分拆完成,IBM 将改变其报告财务业绩的方式。该公司将其业务分为三个主要部分:咨询、软件和基础设施。

咨询:包括业务转型服务、技术咨询和应用程序管理。

软件:包括传统的事务处理软件,以及与 IBM混合云平台相关的软件。Red Hat 包含在此细分市场中。

基础设施:包括 IBM Z 大型机业务、Power 硬件和基础设施支持服务。

软件将是最大的细分市场。根据 2020 年的数字,软件将产生 230 亿美元的年收入,咨询将产生 160 亿美元的年收入,基础设施将产生 140 亿美元的年收入。

除了三个主要部分,IBM 的融资部门将贡献大约 10 亿美元的年收入。

2. 2022 年及以后的增长将变得更容易

IBM 2020 年的年收入将约为 550 亿美元,不包括 Kyndryl。分拆将消除大部分增长缓慢的收入,并使 IBM 进一步转向高价值的软件和云解决方案。

一旦分拆上市,IBM 约 70% 的收入将来自“更高增长”的来源,包括软件和咨询,而目前这一比例为 55%。总收入的一半以上将是经常性的,其中 65% 将来自软件。

在接下来的三年里,IBM 预计咨询部门的收入将以高个位数的速度增长。预计软件将以较慢的中个位数速度增长,尽管该细分市场受到交易处理产品的拖累。基础设施收入预计将持平,并根据产品周期引起的波动进行调整。

将所有这些加起来,IBM 预计其总收入每年将增长中个位数百分比。这相当于每年产生约 30 亿美元的新收入。由于销售对 Kyndryl 的贡献,该公司明年的增长率将一次性提高,主要是在软件领域。

3. 充足的自由现金流

通过剥离 Kyndryl,IBM 在利润方面并没有损失太多。该公司报告称,2020 年的自由现金流为 108 亿美元,如果取消 Kyndryl 的贡献,这一数字将降至约 100 亿美元。

IBM 预计,一旦分拆完成,其自由现金流的增长速度将超过收入。该公司预测,到 2024 年,年度自由现金流将实现高个位数增长,每年增长 7.5 亿美元。在接下来的三年里,IBM 预计将产生总计 350 亿美元的自由现金流。

软件部门将推动大部分现金流增长,主要是因为到目前为止,它将是最赚钱的部门。IBM 预计软件部门的税前利润率将接近 30%。咨询部门的利润最低,利润率较低,而基础设施部门则处于中间位置,利润率在 10% 左右。

4. 红帽将推动软件增长

IBM在 2019 年以 340 亿美元收购了软件公司 Red Hat。 Red Hat 的 Enterprise Linux 操作系统是最受欢迎的服务器操作系统之一,其 OpenShift 容器平台是市场领导者。

红帽是 IBM 混合云战略基础的一部分。该公司预计 Red Hat 的收入每年将增长 15%,并推动软件领域的大部分增长。IBM 可以向其当前未使用 Red Hat 的现有客户销售 Red Hat 软件,并且可以向 Red Hat 客户销售 IBM 软件和解决方案。

5. 股息仍悬而未决

IBM 计划使用其大部分自由现金流来为增长投资提供资金。它尚未宣布将支付多少季度股息,但可能会低于现在支付的金额。IBM 是股息贵族,至少连续 25 年提高了季度股息。这种连胜看起来肯定会结束。

该公司宣布的是,IBM 和 Kyndryl 的合并股息将至少与 IBM 现在支付的股息一样多。作为分拆的一部分,IBM 股东将获得 Kyndryl 的股份。

IBM 有望在今年支付约 60 亿美元的股息,占其 2020 年前 Kyndryl 自由现金流的 60%。分拆将使 IBM 稍微降低这个数字,并腾出现金用于增长投资。

选择性总是一件好事。有了更多可用于投资的现金流,IBM 将能够在未来几年更好地抓住增长机会。

图说财富