国泰君安:再次重申,建议债市“有序”撤退,不必过于恐慌。
早盘央行投放100亿逆回购,市场情绪一度亢奋,将此举理解为通过“创设”逆回购(今日无到期)以实现降息。然而9:45央行公告中显示,此次并未调降OMO利率,债市随即转为暴跌。国泰君安指出,五一以来债市的暴跌行情不可持续,也观察到最近几个交易日因为预期反复,出现了多空双杀的“绞肉机”行情。随着央行明确释放宽松信号,市场预期稳定、情绪恢复只是时间问题,因此这种“绞肉机”行情也是不可持续的。虽然我们认为自2018年初启动的本轮债券牛市已经宣告结束,但下一阶段市场或将进入修生养息阶段,多空双方均会鸣鼓收兵。待市场情绪好转、利率转为下行期间,建议投资者逐步撤退。需要强调和重申的是,我们的建议是“有序”撤退,过于恐慌或故意砸盘都是不可取的。
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