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天风证券：民航局降费政策加码，航空机场影响几何

来源：时间：2020-03-10

天风证券：民航局降费政策加码，航空机场影响几何。

天风证券指出，各地复产复工大力推进，民航客运量底部逐步反弹，虽然一季度行业性巨亏或已不可避免，但行业阶段性修整，潜在的整合发生后，或许会提高行业的市场集中度，改善竞争格局，短期阵痛后长期增长空间更为宽广。沙特计划大幅增产，油价暴跌，随着航班量逐步修复，后续油价优势带来的成本节约力度也会不断扩大，推荐三大航，春秋，吉祥。

机场板块：政策出台的目的是为了促进因疫情损失较大的航空公司度过难关，但疫情终将结束，政策的影响是暂时的，并不会改变核心公司的投资价值。政策虽然降低了存量航班的收入贡献，但同样带来增量航班收入的边际改善，随着疫情逐步消退，我们预计各枢纽机场客流将逐步回升，推荐上海机场、北京首都机场股份；关注白云机场，深圳机场。