2020年中国经济将会有大好转

2020年中国经济将会有大好转。

回顾2019年的中国经济，我印象比较深刻是在国内外异常复杂的形势下，中国经济增长保持了总体平稳、稳中有进的发展态势，主要的宏观经济指标运行在合理区间，经济结构不断在优化调整。与此同时，中国经济形势还出现了三大新变化：一是中国经济已经从中高速度增长转向高质量发展，步入“重质”新阶段；二是开放型经济更进一步，未来开放的大门只会越开越大，并将继续推进高水平开放；三是作为全球经济发展的贡献者和国际秩序的维护者，中国推动了全球经济治理体系改革完善，共同促进世界经济逐渐实现可持续发展和平衡、包容性增长。

冲出阴霾

2020中国经济将更加光明

在以上背景下，2019年前三季度中国GDP增长6.2%，增速有所放缓，但仍是世界经济增长的最强动力之一，在主要经济体中是最快的。总体来看，中国经济仍然具有十足韧性。改革开放以来，中国GDP增速一直处于高位区间，遥遥领先于世界GDP的平均增速。据清晖智库统计数据显示，近30年来，在所有GDP过万亿元的经济体当中，只有中国的GDP增长突破两位数，并且连续5年GDP增速突破两位数。

研究发现，经济快速发展，物价水平也会跟着有一个较大幅度的提升。2019年以来，很多人感觉到物价明显上涨，除了一些短期炒作的因素之外，还与两大因素有关。一是食品价格是主要推手，特别是受非洲猪瘟等因素影响，市场猪肉供给减少，导致肉类价格猛涨，其传导效应带动了物价指数的整体上升。虽然在国家的支持下，目前各地生猪生产逐步恢复，但恢复元气还需要一个周期。二是宽松的货币政策造成物价上涨，因为当前很大一部分释放出来的资金，并没有完全进入到实体经济当中，而是流入了股市楼市和其他渠道之中，从而间接带动物价的上涨。针对老百姓关心的猪肉价格行情而言，在国家保供稳价方案和措施频出的背景下，预计2020年上半年猪肉市场供应有望逐步恢复正常水平，未来整体物价水平也将趋于稳定。

值得注意的是，在物价上涨的同时，房价保持稳定，甚至出现下降，很多人认为两者之间具有一定的相关性。但是，根据清晖智库研究发现，物价与房价之间的相关性不大，物价上涨并不一定必然会带动房价上涨。实际上，作为衡量物价最重要指标的CPI，即居民消费价格指数（consumer price index），与房价上涨关系并不大，倒是猪肉涨价能够在一定程度上推动CPI上行，因为猪肉占据着中国CPI权重的40%左右，可谓是“半壁江山”。

我们观察到，2019年7月，中共中央政治局会议提出不将房地产作为短期剌激经济的手段，我认为这是国家战略层面的考虑，这对房地产行业会带来的影响是深远的。不将房地产作为短期剌激经济的手段，说明房地产市场调控政策出现了重大的变化。说到底，中央此举实际上意在支持实体经济、防止脱实向虚，即防止炒房对实体经济形成挤出效应，因为振兴实体经济才是中国经济稳健发展的根本之道。真正让房地产市场回归到“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”上来，才能防患于未然，真正意义上促进房地产市场健康发展，让实体经济不断发展壮大。否则，房地产市场若成为了短期刺激经济增长的工具，必将会在多番刺激之下，使中国房地产市场泡沫越吹越大，各种风险就会不断累积。

当前，中国房地产市场仍处于严格的政策调控之中，包括房企的流通性很差，购房门槛很高，但长远来看，中国的高房价问题将会逐渐得到解决。事实上，中国的高房价问题已经导致了很多不良后果，例如大量资金和其他资源过度追逐房地产，婴儿出生率下降，妨碍经济结构转型升级，银行房贷规模急剧扩张，不利于社会稳定大局等。就“阻碍经济结构转型升级”方面具体来看，因为涉房市场投机资本的异常活跃，将会大幅度推高当地的工商业成本，打破资本平均利润率客观规律，严重抑制资金对企业创新的大力支持，进而影响企业长期竞争力。但是，要想在短期内解决高房价问题并非易事。

在我看来，高房价问题的本质问题还是供需矛盾，未来增加住房供应、调整供应结构才是解决问题的有效方法。此外，还可以借鉴国际经验，通过城市群效应来逐渐解决高房价的问题。未来，国家可以在粤港澳大湾区、京津冀等城市群地区建立多层次住房供应结构，让中高低收入水平的劳动者都“居者有其屋”，并通过医疗、政策和交通等同步效应，满足不同层次人群在城市群内各地的住房需求。

展望2020年，虽然贸易紧张局势逐渐缓解，全球掀起宽松货币政策浪潮，但是在全球金融环境收紧和气候变化加剧影响之下，市场投资信心仍然收到一定的影响。在此背景下，预计2020年全球经济仍处于深度调整之中，不确定性因素仍然较高，全球经济增长或将会出现不同程度的放缓。对于2020年的中国经济而言，需要注意做好防通胀、防通缩、防风险、稳增长和稳外贸等各种关系的平衡，以积极应对外部复杂多变的环境带来的挑战。相信，只要全国上下能够团结一心，撸起袖子加油干，预计2020年的中国经济形势将会有一个大好转，未来中国经济前景将会更加光明。

风云再起

2020这三大板块王者归来

由于内外部不确定性因素较多，并呈现出复杂多变的趋势，很难对2020年全年市场走向作出明确的预测，但有三大板块的投资机会是明确的，这也许是2020年股市最大的价值投资机会。

第一是雄安新区板块，以独特的战略定位快速发展。自雄安新区设立以来，A股上市公司纷纷加快在雄安新区的业务布局，其中基建、环保类上市公司在斩获订单之后，或将率先受益，甚至有望涌现出黑马股。以环保类上市公司而言，基于雄安新区要求“生态优先，绿色发展”的总体建设思路，将给环保行业发展带来全新的机遇。显而易见，在雄安新区建设中，对环保类项目一定会有所倚重，大型环保项目落地指日可待。特别是对于那些拥有区位优势、积极参与京津冀生态环境治理的相关环保类上市公司，合同得到履行之后，对公司未来经营业绩将会产生较大的积极影响。投资者可以重点关注，布局雄安新区概念板块。

在此，可以大胆遇见2020年，雄安新区在《河北雄安新区总体规划(2018-2035年)》的指引下，将会形成塔吊林立、热火朝天的新区实质性建设新局面，相应参与建设的上市公司业绩也将会水涨船高。需要指出的是，在2020年之后的3至5年内，雄安新区仍然处于基础建设阶段，基建类上市公司收获会更大。除了基建、环保板块之外，5G、区块链等尖端技术也在高科技要素聚集地的雄安新区布局，并应用到雄安建设的方方面面。与此同时，在上述文件当中，还明确提出雄安要坚持数字城市与现实城市同步规划、同步建设，适度超前布局智能基础设施，建设宽带、融合、安全的通信网络和智能多源感知体系，打造智能城市信息管理中枢。

2020年，雄安板块或将“再起风云”，雄安基建、环保和尖端技术类概念股中长期投资机会凸显。

第二是5G板块，将驱动多个行业变革。2019年是5G元年，2020年则是规模化发展之年，将会驱动不同行业加速变革步伐。5G的大规模商业应用即将到来，将会给传统产业、新兴产业等带来翻天覆地的改变。对传统产业而言，传统企业将会与产业互联网成为命运共同体，借助5G的力量实现质的飞跃。对新兴产业而言，则会带来一个全新的领域，5G的意义很可能会超过当初互联网的发明。5G是万物互联的重要基础，同时也是一个万亿级的巨大市场。根据中国信息通信研究院发布的《5G产业经济贡献》，预计2020-2025年，我国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元，5G网络总投资额在9000亿至1.5万亿元，同期电信企业5G业务收入累计将达到1.9万亿元，5G将直接创造超过300万个就业岗位。另据清晖智库统计，5G将为全球带来总计约为14万亿美元的经济产出。

对各家运营商而言，5G的意义不仅限于此，它还是相关运营商实现弯道超车的一大关键。在4G时代落后的运营商，到了5G时代等于多了一个扳回一局的机会。对投资者而言，2020年5G板块的投资机会相对确定，因为即使在贸易摩擦等不利因素影响下，该行业依然保持较高增速。随着2020年基站建设高峰的到来，预计5G终端渗透率将会得到快速提升。与此同时，需要对因为外部环境紧张导致贸易摩擦持续加剧的情况保持高度警惕，以更好地把握5G及其相关产业链的投资机会。

2020年，5G或将开启电子行业新纪元，错过4G时代的投资机会，决不能在5G时代再犯错误。

第三是消费板块，以及各行各业的优质企业。这个不难理解，因为消费市场的增长已经成为我国经济增长最大的动力源。消费市场之所以能够增长并不是人们进行越来越多的消费，而是我国各产业不断地做强做大。也正是产业发展不断壮大，在科技企业不断投入大量研发的背景下，一系列高新技术改变了大量的传统产业结构，才能令生产者为消费者创造更多的价值，最终演变成为我国消费水平规模的增加。

从投资角度来看，除了老牌消费白马股之外，各行业的优质企业，特别是百元股都是一些符合国家战略发展方向的新兴产业龙头标的。因有其出色的经营状况等内在支撑，同时又符合市场风向，使其成为市场资金追捧的“宠儿”。但是，进入百元股行列后，会不会持久则要因股而异。一般情况下，业绩优良、基本面没有大问题的百元股都能够持久。不过，后期走势受外部因素影响也较大，投资者对此应谨慎。

2020年，消费者行为将会继续颠覆全球商业版图，在此大背景下，消费白马股依然值得期待。

（责任编辑 李秀江）

作者著有《强国提速：一本书读懂中国经济热点》等书