瑞郎升值为何全球打冷颤？

瑞郎升值为何全球打冷颤？。

15日瑞士央行宣布一条简短声明，不再维持瑞士法郎的汇率，任其自由浮动。几分钟后，瑞郎兑欧元和美元升值30%，随后瑞士国内股市下跌超过8个点，尤其是瑞士的出口部门，如钟表、医药等股票下跌最多。

瑞士是一个800万人口的小国，但由于长期以来积累的良好信誉成为全球金融重镇，尤其是其银行业的无形资产在全球数一数二。在欧债危机期间，因为瑞士钟表、旅游、医药业等支撑，瑞士经济形势良好，相应瑞士法郎的坚挺也成为周边国家避险资金的优先选择。

正因其金融业积累的信誉、国内经济坚挺，使得其货币有强大的需求，而强大的需求背后是货币升值压力，可能影响到其经济的主要部门——出口。

为了不影响出口，瑞士央行在2011年宣布，瑞郎兑换欧元的最低水平为1.2比1，这意味着设定了瑞郎只能贬值，不能升值。而由于货币汇率是浮动的，所以瑞士央行的手段为只要瑞郎升值超过这一水平，即无限量抛售瑞郎买入欧元。

而瑞士央行昨日宣布放弃这一汇率水平，市场认为主要原因还是和欧央行的博弈。欧央行最近可能开启量化宽松，这意味着欧元供应增加，瑞士法郎升值压力进一步增大，瑞士央行需要考虑发行更多货币买入欧元是否值得。

而市场反应比较激烈，其原因主要有两点，首先是瑞士是一个长期积累金融信誉的国度，此次瑞士央行无预期放弃承诺让市场措手不及；其次，直到昨日即15号之前，瑞士法郎汇率稳定，按照此汇率水平进行交易的银行、企业、金融机构易也是相对稳定的，但是汇率瞬间改变无疑对金融资产定价造成快速冲击。

我们从目前的信息上也可以看出，这次抱怨和受损最多的还是银行、对冲基金等交易部门。同时，虽然瑞士央行还在继续和欧央行博弈，但此次汇率调整幅度几乎是一步到位，未来改变可能较缓慢，对瑞士国内经济结构也将会有一定冲击。（王磊/文）