南航传媒向上市发起冲击 如此“隐形冠军”。
在影院爆米花赚了大钱之后，飞机上不被人关注的杂志、小桌板，或将催生新的上市公司。最近，南航传媒正在向国内首家航机传媒上市公司发起冲击。
单从账面上来看，南航传媒业绩骄人。2011-2013年度，公司营业收入年复合增长率5.08%，归属于母公司所有者净利润年复合增长率达19.08%。但这位“隐形冠军”靠的不是经营有方，而是从母公司南航手中用“白菜价”买到了独家资源。
2008年11月，南航传媒与南方航空[0.00% 资金 研报]签署《无形资产特许使用协议》，以3503.66万元的价格购买南航20项广告资源18年的特许使用权。平均下来，1年的价格还不到200万元。要知道，央视下属的某广告代理公司给出的15秒广告报价，就要220万元。
事实上，包括南航集团、中航集团、东航集团、海航集团等四大航空公司在内，国内最具价值的航空媒体资源均由四大航空公司下属传媒公司运营。正所谓“肥水不流外人田”。但同样是自家人，东航传媒去年花了2.37亿元才买到了为期15年媒体及广告资源的特许使用权。
因此，业界纷纷担心，在借助南航集团丰富媒体资源发展的同时，南航传媒也不可避免与南航集团及其下属产生大量关联交易，且交易金额逐年攀升。如果IPO成功，可能将损害中小股东利益。而且从公司的业务模式来看，南航传媒也缺少新意。事实上，不少企业IPO之后，业绩迅速变脸等已屡见不鲜。
现在的状况是，一些没有核心技术的“隐形冠军”哭着喊着要上市，仿佛上市才是唯一的“西天取经”修成正果之道；而另一些像华为、老干妈这样真正有实力的企业，出于种种原因，高调宣布自己不愿意上市。孰优孰劣，一目了然。
