互联网巨头闯入TMT投资：VC/PE圈“悲喜交加”。
近年来，互联网巨头闯入风险投资/私募股权投资(VC/PE)圈已屡见不鲜，对传统的VC/PE而言，这到底算是利好还是利空?从眼下看，这结论或许一时难以得出。不过，在本周投中集团举办的北京年会上，通过观察VC/PE机构负责人与互联网巨头相关负责人的对话，至少可见一些端倪。
先看投资端的短兵相接。互联网巨头们现在不仅收购相对成熟的公司，也积极参与初创型公司的投资;多年来，TMT领域也是VC/PE机构必争之地，投资额、投资案例数量常年领先于其他行业。
在论坛上，腾讯投资并购部副总经理及共赢基金执行董事李朝晖向VC/PE们提问：“今年来TMT行业投资有何困难与机遇”?高捷资本执行董事刘云龙说，“我去年的时候看了一个项目，虽然我们也投了，但是比较痛苦，因为我们谈的时候是按照人民币的估值和人家谈，但过了半个月，阿里巴巴来了，说用多少美元的估值和你(公司)谈。”
谈到TMT行业投资环境的变化，祥峰投资执行董事徐颖的观点颇具代表性：“如果我看到一些变化或者是困难的话，之前我们的竞争对手可能是其他的 VC，大家碰到好项目，会往上抬价。现在，竞争对手也包括这些互联网的巨头们，他们也有很多的资源可以去offer(出价)，所以，到这种时候我们的价格或者其他的优势可能都体现不出来了。”
而未来，这些巨头们的投资范围可能会更广泛。阿里巴巴集团副总裁兼阿里资本董事总经理张鸿平就在论坛上透露，阿里资本未来还会看教育产业、文化产业、健康产业，会从互联网到改变人类生活和改善人民的生活质量，使人类生活更幸福的一些投资去考虑。
再看退出端。互联网巨头成为了投资方面的竞争对手固然是个挑战，但互联网巨头们今年掀起的并购潮，同样为VC/PE机构提供了退出渠道。正如徐颖所言，“现在退出渠道是更加多元化了，我们也可以出售不同的公司给这些互联网大佬们。”所以，在她看来，今年TMT的投资环境好、坏并存。
今年以来，一大批刚刚兴起、初步拥有稳定的客户群体的中小互联网、移动互联网企业被巨头收购，同时为VC/PE的退出提供了较好的通道，例如：搜狐畅游收购第七大道，背后的深创投、松禾资本实现退出，百度收购友盟、百度旗下爱奇艺收购PPS，背后的经纬创投、启明创投等纷纷实现退出。
以中国互联网迄今为止数额最大的一起并购案——百度19亿美金收购91无线为例，有统计数据显示，仅此案例，在A轮融资就入股91无线的IDG资本获得了将近50倍的投资回报，而参与B轮投资的祥峰投资、智基创投、德同资本等机构也获得了约10倍的回报。
投中集团发布的报告则预计，未来互联网巨头将会在更多流量入口企业布局，届时仍会给VC/PE机构带来更多退出机会。
如果说，互联网巨头的闯入，对VC/PE机构而言是机遇与挑战并存的话;那么，在张鸿平看来，创业者则会比较“纠结”：是自己继续独立做到上市，还是做到了一定阶段卖给阿里巴巴这样的巨头?当然，他也补充说：对于创业者来说，卖给阿里巴巴也不算太丢脸，算是一个阶段性成功。