印度评级报告:本财年汽车销量可能增长12-16%

印度评级研究公司 (Ind-Ra) 在其最新的汽车展望中表示，预计本财年汽车销量将同比增长 12-16%，而此前估计为 16-20%。

Ind-Ra 表示，由于对两轮车 (2W) 和乘用车 (PV) 的增长预测进行了修订，因此对增长估计进行了下调。

与最初预测的 16-20% 相比，现在预计两轮车细分市场将增长 10-14%，而光伏销量细分市场可能会比早先预测的 18-22% 增长 15-18% ，它说。

根据报告，商用车 (CV) 的增长预测保持在 20-25% 的同比增长。

该评级机构还表示，它对22 财年汽车行业的前景保持改善，因为预计各细分市场将在 22 财年下半年继续复苏。

它表示，消费者情绪的复苏、对个人出行的偏好增加和宏观经济顺风，可能会推动复苏，在投入成本增加、供应链持续受限以及随后出现的任何新冠病毒浪潮中，燃料价格上涨以及原始设备制造商再次提价可能成为该行业的不利因素。

2W 交易量的下调主要是由于可支配收入减少，尤其是在当前局势第二波的广泛影响下，入门级买家的可支配收入减少，大学和工作场所的重新开放推迟，从而限制了旅行以及Ind-Ra 说，增加了拥有成本。

它表示，虽然光伏的需求基本面依然强劲，但增长将受到供应链挑战，尤其是半导体短缺的制约。

在 22 财年第二季度经济活动指标反弹之后，尽管受到第二波当前局势的影响，但 CV 可能会在 22 财年实现两位数的高增长。Ind-Ra 还预计，22 财年出口增长将与国内销售增长持平或略好于国内销售增长。

Ind-Ra 预计 22 财年该行业的评级变动有限，因此维持稳定的评级展望

它还维持 22 财年行业收入同比增长 16-20% 的预期，因为将设定较低的销量原始设备制造商 (OEM) 的价格上涨。

然而，评级机构预计 22 财年 EBITDA 利润率将同比下降 30-80 个基点，这主要是由于在供应链挑战中大宗商品价格和采购成本上涨。

这些很可能会由原始设备制造商 (OEM) 传递给客户，尽管存在时间滞后。该公司表示，这一下降也将通过改善经营杠杆和降低折扣来部分抵消。

Ind-Ra 在本财年下半年保持汽车辅助行业前景改善，并根据其对汽车辅助行业的展望，为其 2H 22 财年的评级投资组合分配了稳定的前景。

该评级机构预计，在原始设备制造商 (OEM) 和出口市场需求强劲增长的支持下，该行业收入在 22 财年将同比增长 18-20%。

它表示，由于中型和重型商用车销售可能反弹以及原材料价格上涨的传导，更高的实现也将有助于收入。

该评级机构表示，尽管 22 财年原始设备制造商销量增长预测为 12-16%，而最初估计为 16-20%，但预计出口增加和实现改善将使收入增长预期保持不变。

然而，由于投入价格上涨和供应链中断(包括半导体芯片短缺)，尽管运营杠杆提高，但在 2022 年 3 月结束的财政年度，盈利率可能会同比收缩 50-100 个基点，Ind-Ra说过。

该机构表示，预计资本支出将在 22 财年恢复，主要是由 21 财年的资本支出推迟、解除活动的瓶颈和承诺承购的扩张所带动。

Ind-Ra 还预计，一旦产能利用率在全年基础上达到最佳水平，23 财年的资本支出强度将增加，并且该行业将继续专注于向盈利资产分配现金流，同时减少亏损企业的风险敞口。

大流行导致的供应链中断巩固了该行业本地化的动力。根据展望，虽然等待细则出台，但与绩效挂钩的激励计划可以在中长期为该细分市场创造竞争优势和增长机会。

此外，国家车辆报废政策的推出可能会导致需求增加，尤其是在商用车领域;它补充说，尽管该政策的好处将主要从 24 财年开始累积。