买入这只成长型股票是否为时已晚

到目前为止，对于北美最大的游戏发行商动视暴雪(纳斯达克股票代码：ATVI)来说，2021 年是艰难的一年，该发行商以其使命召唤系列而闻名。今年迄今为止，股价下跌了约 15%，而大型标准普尔 500指数上涨了近 20%。随着 当前局势限制的结束以及性侵犯丑闻的结束，对视频游戏播放速度放缓的担忧让投资者对该公司的前景感到担忧。

尽管这些担忧有一定的道理，但从长期来看，动视暴雪一直是表现强劲的股票，在过去几十年中击败了SPDR S&P 500 ETF(NYSEMKT：SPY)的总回报。随着今年股价暴跌，现在是投资者买入这只令人难以置信的股票的绝佳机会。

扩展使命召唤宇宙

动视暴雪发布了无数游戏，但最成功的是使命召唤。发行它的工作室动视在 2020 年带来了合并公司营业收入的 55% 左右。在过去几年中，管理层一直致力于将《使命召唤》特许经营权扩展到其每年销售的传统优质游戏之外。

它推出了名为《使命召唤：战区》的免费游戏，该游戏提供在线大逃杀风格的比赛。《使命召唤：移动》于 2019 年 10 月推出，今年有望实现 10 亿美元的消费者支出。

这两款反复出现的游戏，加上每年都会发布的优质游戏，在过去两年中将《使命召唤》系列推向了高潮。在第二季度，该系列的游戏时长高于2019 年全年，而游戏内净预订量是 2019 年第二季度的四倍。这些新的游戏方式仅在过去两年内发布，投资者应该预期这种强劲的增长将在未来几年继续下去。

最后，动视一直在投资其电子竞技联盟，使命召唤联盟。对于动视暴雪来说，这不会是一个巨大的赚钱工具，它可能会在未来几年内实现100 亿美元的年收入，但从长远来看，它可能是推动参与度和锁定粉丝/玩家的好方法。该联盟已经在不同的流媒体平台上拥有数百万粉丝，它将吸引更多人加入《使命召唤》的赚钱工具，例如Warzone、年度优质游戏和使命召唤：移动版。

复制其他特许经营权的策略

自 2019 年以来，动视暴雪在《使命召唤》中表现出色。现在，它希望在暴雪工作室旗下的许多其他特许经营权中复制这一策略。这从暗黑破坏神开始，这是一个特许经营权，最后一次发布游戏是在 2017 年。暗黑破坏神 4(目前未命名)将在未来 18 个月内推出，暴雪希望这将通过重复出现的游戏内容推动多年的参与，类似于战区如何运作。

该工作室还将在 2022 年上半年推出一款名为《暗黑破坏神：不朽》的手机游戏。这不会在一夜之间发生，但如果暴雪成功复制了使命召唤模型，暗黑破坏神将成为动视持续增长的动力暴雪未来五年。投资者也应该期待流行的魔兽世界和守望先锋特许经营权的类似策略。

别忘了王

动视暴雪能够在移动领域取得如此出色的表现的一个原因是，它在 2015 年以 59 亿美元收购了最成功的移动工作室之一 King。King 制作了著名的Candy Crush游戏，该游戏一直是智能手机游戏排行榜中收入最高的前五名游戏之一。

仅在今年第二季度，King 就为公司创造了 2.48 亿美元的营业收入，收入同比增长 15%。其移动广告业务上个季度翻了一番多，过去 12 个月的收入为 3 亿美元。King 的开发人员也可能为将《使命召唤》引入移动设备提供了大量帮助。收购价格低于 60 亿美元，King 的收购到目前为止看起来像是动视暴雪的本垒打。

90亿美元的现金和低廉的估值

说到收购，动视暴雪目前坐拥 90 亿美元的资金。今年将有 20 亿至 30 亿美元的现金流，只有 36 亿美元的债务，其中任何一笔债务都要到 2026 年到期，因此管理层可以在如何花掉这笔巨额现金方面变得非常有创意。

它已经选择对开发进行再投资，并计划在未来两年内招聘 2,000 名开发人员。它可以收购另一个像Zynga(纳斯达克股票代码：ZNGA)这样的工作室，这对动视暴雪来说是完美的规模，市值为 90 亿美元。然而，对公司而言，最好的举措可能是通过股票回购向股东返还现金。它有 40 亿美元的未偿授权，市值为 600 亿美元，如果管理层看到任何新的投资机会，它可以将其股票数量减少 5% 以上，同时仍能留下强大的现金缓冲。

过去 12 个月的运营现金流超过 25 亿美元，未来两到三年应该会大幅增长，现在动视暴雪加强回购计划将是明智之举。如果它开始回购股票，这就是为什么现在是购买这只百万富翁股票的好时机的另一个原因。