尽管通货膨胀 印度储备银行的MPC可能会保持利率不变

印度货币政策制定者可能会连续第七次举行会议，维持利率不变，因为他们的重点更多地放在修复反复无常的经济上，而不是控制顽固的价格压力上。

印度储备银行由六名成员组成的货币政策委员会正在召开会议，因为指标疲弱令人怀疑经济能否维持新生的复苏。该国某些地区首次发现了快速传播的 delta 变种，但仍在与当前局势感染的上升作斗争，研究人员警告说，第三波大流行即将来临。

截至周三下午，彭博调查的所有 21 位经济学家预计，货币政策委员会周五将基准回购利率维持在 4% 不变。尽管人们普遍预计印度储备银行将宣布另一批所谓的政府证券收购计划，但债券交易商将密切关注政策恢复正常化的任何线索。

目前，州长 Shaktikanta Das 坚持认为增长是主要挑战，通胀虽然棘手，但只是一个“暂时的驼峰”。

以下是周五早上 Das 在孟买宣布的 MPC 决定中需要注意的事项：

通货膨胀“变色龙”

考虑到投入成本持续上升和高燃油税的连锁反应，州长可能会提高印度储备银行的通胀预测。

总体通胀率已经远高于央行 2%-6% 目标区间的容忍上限，一些经济学家认为，违反印度储备银行本财年 5.1% 预期的措施最终将达到 5.5%，或大约。

汇丰控股首席印度经济学家 Pranjul Bhandari 表示：“几个通胀驱动因素来来去去。”在孟买。“但通胀一直居高不下，就像变色龙一样，很快就适应了当天的驱动因素。最近几个月，价格压力已经广泛蔓延到食品和核心篮子。”

增长前景

央行可能会维持其截至 2022 年 3 月的年度增长 9.5% 的预期。

从采购经理人的调查到流动性指标和税收的一系列高频指标表明，从第二波大流行中复苏相当不均衡。7 月份低于正常水平的季风降雨将在 8 月至 9 月期间回升并提振农村需求的希望可能会给专注于恢复增长的决策者带来一些安慰。

规范化与否？

随着通胀接近印度储备银行目标的上限，且经济显示出复苏迹象，债券投资者认为，央行可能会发出信号，何时打算开始放松其一些非常宽松的政策。

尽管达斯重申他还没有考虑正常化，但经济学家认为顽固的通货膨胀可能会迫使他采取行动。

通过期限较长的逆回购拍卖(它在日历年初采取的一项行动)提取银行系统中的部分过剩资金可能是这一过程的开始。彭博经济研究估计，过剩现金超过 8 万亿卢比(1,078 亿美元)。

“印度储备银行可能会重新宣布长期可变利率逆回购拍卖，作为迈向正常化的第一步，”花旗集团全球市场驻孟买的首席印度经济学家萨米兰·查克拉博蒂 (Samiran Chakraborty) 写道。“除此之外，货币政策委员会不太可能就正常化的时间和速度提供太多指导。”