运动相机公司在第二季度大放异彩之后卷土重来

数十亿美元的公司就像航空母舰——扭转它们通常需要时间和精心策划的战略。当市场预测失败并导致股价下跌超过 90% 时，情况变得更加困难，从而限制了可用于执行的工具。

这正是GoPro(纳斯达克股票代码：GPRO)发生的事情，但此后它经历了转型以实现其商业模式的现代化。现在，它正迅速成为复出故事的典型代表。它仍然是世界上最好的运动相机公司，但它也通过直接面向消费者的渠道以及超过 110 万付费用户的订户群对销售有更多的控制。

在 8 月 5 日发布的第二季度业绩中，GoPro 再次公布了积极的底线，表明它可能已经达到了隧道尽头的曙光。

订阅革命

今年 3 月，GoPro 推出了一款名为 Quik 的全新相机应用程序，试图与原生智能手机相机竞争并吸引不是其硬件产品传统买家的消费者。它已经获得了100,000名付费用户，这在短短四个月内取得了巨大的成就。但每年只需 9.99 美元，它还不是收入的主要贡献者。

真正的钱是每年 49.99 美元的 GoPro.com 订阅，专为该品牌的忠实客户设计。它提供诱人的好处，例如在线购买高达 50% 的折扣、GoPro 镜头的无限云存储以及每年两次无问题更换损坏的相机。

GoPro 订阅者可免费获得 Quik。

数据来源：公司备案。

第二季度，该公司产生的订阅收入最高，为 1160 万美元，占总收入的 4.7%。管理层正在指导 GoPro 在 2021 年底前清除 170 万订户，到 2022 年初，该公司预计将产生 9000 万美元的经常性收入。

这是 GoPro 实现硬件多元化的关键，因为订阅的毛利率高达 70% 到 80%。

财务业绩快速提升

采用直接面向消费者的销售模式是该公司近期成功的重要组成部分。通过将零售商从等式中移除，GoPro 能够从每台售出的相机(包括零售商的折扣)中赚取更高的收入。

直销渠道通过 GoPro.com 促进，随着它在总收入中所占的份额越来越大，毛利率也有了显着提高。

数据来源：公司备案。

该公司第二季度的总收入为 2.495 亿美元，比去年同期增长 86%。

GoPro 在此期间销售了 82 万台摄像机，其产品线的平均售价上涨了 15% 至 345 美元，甚至高于公司预期的 330 美元。消费者似乎对 HERO9 等高端机型如雨后春笋般涌现，起价为 349.98 美元。

该公司现在正寻求通过在第二季度推出的全新 Open GoPro 计划来扩大其目标市场。GoPro 将允许第三方将其相机集成到他们自己的产品中——想想体育广播或智能设备和汽车中的集成控制。收入潜力尚不确定，但它突显了公司为进一步崛起而采取的进取战略。

为什么你应该买它

根据公司的指引和分析师的预期，GoPro 到 2021 年的收入应该会超过 11 亿美元。就上下文而言，截至撰写本文时，它的市值仅为 15.6 亿美元，因此其收入倍数在恢复时仍然是有根据的投资者信心。

但更重要的是，GoPro 预计全年实现每股盈利 0.66 美元，根据其目前的加速表现，它甚至可能做得更好。以目前每股 10.14 美元的价格计算，该股票的市盈率仅为 15.4 倍——尽管经营业绩出色，但与纳斯达克 100 指数的 36倍相比仍有大幅折让。

很明显，消费者喜欢 GoPro 的产品，其 116 万付费用户突出了回头客。它终于找到了一种方法，将市场领先的硬件产品转化为经常性的、高利润的收入流，到 2022 年该收入将接近总收入的 10%。

如果投资者认为该股票的价格与大盘一致，则仅基于多重扩张，它就可能翻倍。但是，如果最近的结果可以作为指导，那么它可能只是凭实力实现的。