印度IPO市场接近顶峰 值创20年新高

低利率和高回报推动了创纪录的 IPO 需求，但由于新上市公司的估值目前处于互联网泡沫期间的最低水平，一些分析师担心繁荣可能即将结束。

根据文艺复兴资本的数据，上个季度是美国20 多年来规模最大的首次公开募股，有 115 家公司筹集了 407 亿美元的资金。首次公开募股也创下了第一季度的记录。

根据佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特 (Jay Ritter) 的一项衡量标准，2020 年，企业筹集了 619 亿美元，是 2000 年以来的最高水平。

这种需求已将估值推高至 20 年前互联网泡沫以来的最高水平。Ritter 表示，2020 年，投资者对 IPO 的估值中值为公司收入的 38 倍，接近 2000 年的近 41 倍估值。这些估值在 2021 年开始下降，但仍处于历史高位。

公司和投资者的热情推动了上半年的数量和整体收益走高，但回报正在下滑，这可能进一步降低 IPO

的定价IPO 市场起飞的部分原因是历史低利率使股票成为一种有吸引力的投资，即使随着大流行削弱了更广泛的经济。这些低利率有助于提高上市公司的回报。

低利率对科技股尤其有利，它们的高估值是基于对未来收益的高预期。科技公司在第二季度占据主导地位，中国网约车公司滴滴融资超过 44 亿美元。移动游戏公司 AppLovin 在 4 月份上市时筹集了 20 亿美元。在本季度 10 亿美元的 IPO 中，科技行业占了一半以上。

2020 年第三季度和第四季度，IPO 投资者的平均回报率分别达到 33.4% 和 73.8%。这刺激了投资者的需求和公司在 2021 年上半年上市的兴趣。

Renaissance Capital 的创始负责人 Kathleen Smith 表示，回报是推动 IPO 发行引擎的燃料。

很难说这些市场会发生什么，但如果投资者没有获得回报，他们就会要求更好的定价，史密斯说。我们看到了一些定价敏感性。

投资者对定价新发现的敏感性对特殊目的收购公司或 SPAC 的打击最大。SPAC 上市的目的是收购一家私人公司，实际上使被收购的公司成为一家上市公司，而无需本身通过 IPO 流程。

上个季度只有 63 家 SPAC 上市，筹集了约 122 亿美元，低于第一季度 298 家的 870 亿美元。

史密斯表示，即使投资者对定价更加谨慎，预计IPO 市场全年仍将保持强劲，但由于市场更加动荡，步伐可能会放缓。

周四在线经纪公司 Robinhood 的上市正受到密切关注，以衡量投资者对 IPO 的进一步兴趣。它可以筹集约23亿美元。该公司发现自己卷入了今年的 meme 股票现象，当时散户投资者利用该平台推高了 GameStop 等看似疲软的公司的股价。