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天风证券：市场处于上下两难境地，缩量震荡会成为中短期常态

来源：时间：2020-04-23

天风证券：市场处于上下两难境地，缩量震荡会成为中短期常态。

天风证券指出，受疫情缓和和巨额刺激政策双重推动，全球市场尤其是美股出现20%-30%幅度的反弹。但体现真实需求的原油出现暴跌，反映经济前景并不乐观。全球股市对疫情变量先以暴涨暴跌的方式反应，后续将围绕经济基本面运行。国内A股，一方面流动性足够充裕，临近两会市场难以大幅度下跌，且能保持一定活跃度。但另一方面又看不到重磅政策落地，且疫情的长期化导致海外需求复苏拐点暂时无法预期。因此市场处于上下两难的境地，缩量震荡会成为中短期常态。在较低的风险偏好下，看好消费、医药和建材。同时逐渐关注超跌的科技股龙头（电子、新基建、新能源）。相比估值较高的消费板块，认为长逻辑依然存在前提下，风险收益比相对好。