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光大证券PMI数据点评：修复力度不强，急需“纾困”政策出台

来源：时间：2020-03-31

光大证券PMI数据点评：修复力度不强，急需“纾困”政策出台。

光大证券指出，PMI主要是环比指标，而2月基数非常低，3月数据虽然在50%以上，但经济修复力度并不强。3月制造业PMI较2月回升16.3个百分点达到52%，非制造业PMI较上月回升22.7个百分点，达到52.3%。与过去10年同时期的制造业PMI分项指数平均值比较而言，3月的新订单、生产和原材料库存分类指数都要弱于历史均值，同时供货商配送时间改善也是因为物流受阻而非经济活跃。光大供给侧压力指数大幅上行，也侧面印证了3月份中国产业链复工不全以及物流不畅的现实。PMI所隐含的3月PPI或进一步滑落至-1.3%，企业盈利仍有压力。

就业方面，用工大头的服务业和中小企业的从业人数指数没有显示出较2月明显扩张的势头。2月份，全国调查失业率远超政策目标达到6.2%。3月份的失业率可能还高于5.5%。3月新出口订单仍然在枯荣线以下，甚至低于往年同期，表明3月中国的外需情况比2月份还要糟糕，一季度中国的出口同比增速将出现明显的负增长。在外部需求复苏还需时日的情况下，支持企业以及居民的“纾困”宏观政策急需出台。