新三板定增“量价齐跌” 5月募资额仅74亿缩水近四成

新三板定增“量价齐跌” 5月募资额仅74亿缩水近四成。

新三板二级市场的惨淡也传导至一级市场，定增募资出现“量价齐跌”的情况：2016年5月，新三板共计实施定向增发225次，募资73.99亿元，较此前120亿的募资额均值，缩水接近40%。

定增“量价齐跌”

而根据东方财富(21.000,0.20,0.96%)Choice数据，5月实施完成的定增有242次，募集资金87.69亿元，增发前市盈率（TTM）为35.61，增发后市盈率（TTM）为19.61。不论是定增次数、募集金额，还是市盈率都达到近半年低值（因春节因素，2月除外）。

根据股转系统披露的数据，新三板府统计了2015年1月至2016年5月以来，新三板定增融资情况，主要包括每月发行股票次数，以及单月融资额。

与此同时，新三板挂牌企业数量却持续增长。截至6月16日，新三板挂牌企业家数高达7574家。反观2015年，新三板挂牌企业家数从年初的1572家猛增至年末的5129家；挂牌企业发行股票融资也实现了迅速增长，全年定增融资规模达1213.38亿元，较2014年猛增近10倍。

新三板一级市场融资出现疲软“不言而喻”。中信证券(15.740,0.10,0.64%)新三板胡雅丽团队此前就曾指出，新三板拟募资金额和实际募资金额都在下滑。“考虑到新三板拟融资和实际完成融资的时滞，我们判断这种趋势在近期仍有望延续。”

根据统计，2016年一季度，新三板挂牌企业共发布定增预案1005个，拟最低募集资金总额为666亿；而2015年四季度，新三板挂牌企业共发布定增预案1171个，拟最低募集资金1353亿。这意味着，2016年一季度的定增预案发布频率环比下降约15%，拟募集资金总额环比约减少超过50%。

则研究了新三板的定增定价体系变化。根据测算，2016年第一季度，定增实施的PE 平均值仅有27X，较2015年四季度的37.7X，季度环比平均降幅约达到三成；且从一季度单月定增实施PE 来看，定增PE 实施定价呈现逐月下滑。

而定增预案发行来看，2015年四季度定增预案发行PE 为38.4X，2016 年一季度定增预案发行则下滑至29.7X；定价下滑比例达到约24%。预计，分层推出将影响二季度定增市场。“定增市场资源将向创新层挂牌企业倾斜，新三板定增市场可能呈现两极分化。并且受基础层冲击创新层需求的推动，定增市场可能将持续活跃并呈现更高的目的性。”指出。

流动性未见好转

5月27日，新三板分层标准已正式出炉，但流动性并未见好转。新三板府统计了2016年以来，22个交易周的新三板成交数据，其中包括每周的成交总额（列示）、做市成交金额（列示）、协议成交金额（不列示）。

很明显，在原定分层制推出的5月，新三板市场的日均成交金额有所下滑。考虑到第17周，即5月首周只有4个交易日，所以第18周的成交金额环比也是下滑的。而分层标准正式推出后首周（第21周），成交金额并未有很大程度的改善。

不过，按照股转系统的说法，已经关注到新三板的流动性问题，也正根据市场的发展情况，研究解决流动性的措施。因此，让府爷也来期待下后续改善流动性这个“磨人小妖精”的措施吧~