解禁潮对于股指就是“纸老虎”？个股压力不能小视

解禁潮对于股指就是“纸老虎”？个股压力不能小视。

2016年首个交易日给股民当头一棒，周二市场弱势震荡，即使反弹也是力度有限。虽然周三午后多头上攻，但并没有突破周一回撤一半。近期市场弱势的原因有熔断制度实施、人民币汇率、宏观数据等等，也有市场人士认为是减持禁令临近到期，市场担忧解禁将冲击二级市场。解禁潮是否可以改变市场运行的趋势？

解禁不是影响趋势的重要因素

数据显示，2016年1月份196亿股解禁是全年解禁第二高峰，仅次于2016年12月份198亿股。以个股来看，本月将有121家个股面临解禁。如果叠加禁令期间已解禁的个股市值，解禁资金理论上将超过万亿元。

但是，解禁后产业资本减持是否一定影响二级市场，甚至改变A股二级市场运行趋势吗？

历史上，产业资本减持高峰共出现三次：

第一次发生在2007年4月至2008年1月期间，连续10个月股东现净减持，合计净减持56.2亿股，净减持市值823亿元。不过，沪指从2007年4月份3252点大涨至08年1月份5500点，涨幅近一倍。

第二次发生在2009年5月至12月期间，连续8个月股东净减持，合计净减持61亿股，净减持市值689亿元。沪指从2009年5月份2500点左右涨到3200点左右。

第三次发生在2015年1月至6月期间，连续6个月股东净减持，合计净减持307亿股，净减持市值4057亿元。沪指从2015年1月份3200点左右持续上涨到5100点左右。

上述三个阶段都发生在行情整体比较热的阶段，而减持并没改变市场上涨的趋势。

另外，从股票市场资金供求关系来看，2013至2015年产业资本净减持规模分别为1056亿、1415亿、2108亿，在资金总流出中占比分别为18%、14%、11%，不及IPO再融资对资金供求关系的影响，并不是市场决定性影响因素。

海通证券就此作出结论，从历史上看，产业资本增减持并不会改变市场原有运行趋势。

哪些个股面临解禁压力

不过，解禁对A股二级市场短期的波动确实有一定影响，这是因为A股散户特征十分明显二级市场对投资者情绪的反映较为敏感。《乌合之众》曾说过：“人一到群体中，智商就严重降低，为了获得认同，个体愿意抛弃是非，用智商去换取那份让人备感安全的归属感。”

从行业尤其是个股，解禁的压力无疑给二级市场带来较大的冲击，哪些行业面临较大的压力呢？银行、非银金融、机械设备、公用事业、电子等行业解禁绝对规模较大，都在800亿以上。

个股方面，通过以下两个条件：2015年下半年解禁市值占总市值30%以上（表明解禁数量大）、2015年7月8日至今涨跌幅50%以上（表明股价较高），筛选出了15只个股，如海联讯、菲利华、万福生科等，这些个股在2016年1月份或面临较大的解禁压力。

（以上内容部分参考海通证券研究报告）