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11月金融机构外汇占款连续3个月正增长央行宽松陷两难

来源：时间：2014-12-16

11月金融机构外汇占款连续3个月正增长央行宽松陷两难。

央行昨日公布的金融机构人民币信贷收支表显示，11月金融机构外汇占款余额为29.53万亿元，较上月增加21.66亿元。

据信息时报记者统计，金融机构外汇占款在今年8月份减少后，已经连续第三个月实现正增长。数据显示，今年11月末，金融机构外汇占款余额为29.53万亿元，较10月末增加了21.66亿元；而在今年10月，金融机构新增外汇占款为661亿元。

外汇占款自2008年中以来增长一倍，今年一直徘徊在大约27万亿元，占央行总资产的大约80%。根据招商证券等机构此前预测，汇改后新增外汇占款低速增长的局面会持续。但也有分析人士认为，未来几个月，金融机构外汇占款有可能重新成为货币投放的一个重要渠道，从而减轻使用全面降准等货币政策工具的压力。

民生证券研究表示，目前央行在宽松周期上陷入了两难：一方面，实体经济弱不禁风，融资成本依旧高企，宽松还必须走下去；但另一方面，加杠杆涌入股市的资金如此疯狂，再宽松可能加剧风险。在此背景下，投放外汇占款可能会成为央行的选择，其优点在于：首先，投放外汇占款不像降准降息动静那么大，不至于为市场情绪火上浇油；其次，推动人民币适度贬值还可以对冲近期美元指数的强势上行，压低实际有效汇率，支撑一下后继乏力的出口。