投中统计：2月份并购规模继续下滑。
受春节放假等因素的影响，2月份中国并购市场交易规模继续下滑。根据CVSource投中数据终端显示，2月份中国并购市场交易完成案例数量仅为71起，环比下降57.49%，同比下降40.83%;披露金额为57.19亿美元，环比下降38.03%，同比下降80.66%。
2月份并购交易市场冷清 交易规模继续下滑
根据CVSource投中数据终端显示，今年2月份中国并购市场宣布交易案例数量大幅下降，宣布交易249起，环比下降36.8%，同比下降4.23%;宣布交易规模为88.5亿美元，环比下降60%，同比下降5.55%;平均单笔交易规模为3933.4万美元(见图1)。
图1 2013年2月至2014年2月中国并购市场宣布交易趋势图
从具体宣布交易案例来看，2月份阿里巴巴的两笔交易值得关注。2月10日，阿里集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德软件(NASDAQ:AMAP)股票进行现金收购。阿里巴巴目前持有高德软件28%股份，交易完成后，高德软件将成为阿里巴巴100%子公司，并融合进阿里生态体系基础上发展。此次交易将涉及总现金额约11亿美元。阿里巴巴方面表示，通过全资收购，将有助于高德地图和导航业务提升竞争力。地理数据及导航只是互联网的一个应用，而融合进阿里大体系之后，高德将在阿里巴巴商业生态的基础上发展，由此带来的业务及运营模式的创新。此外，2月27日，有消息称阿里巴巴拟斥资1亿美元战略投资移动终端硬件厂商青橙手机，全线布局移动互联网行业。收购一旦完成，阿里很快可以将旗下淘宝、支付宝、微博、团购等业务全部集中于青橙的智能终端之上。
2月27日，德国制药巨头拜耳公司宣布，公司已与云南滇虹药业签署股权转让协议，拜耳将整体收购滇虹药业所有股份，收购金额可能高达36亿元。待并购审查等相关审批通过后，双方预计在2014年下半年完成并购交易。滇虹药业以生产非处方药产品为主，其主打产品包括治疗头皮屑的康王洗剂、抗真菌乳膏皮康王等，还包括少部分中成药品种，如丹莪妇康煎膏、骨痛灵酊等。对于此次收购，滇虹药业集团股份有限公司董事长兼首席执行官郭振宇博士说：“我们也相信拜耳凭借其专业的市场营销推广和研究专长，能将我们的成功推至一个新的水平。这次收购交易将会进一步带动云药产业的发展，并提供中药走向世界其他地区的机会。”
表1 2014年2月中国并购市场重大进行中交易
从实际完成的并购交易来看，2月份中国并购市场交易完成案例数量及规模较上个月均有大幅下降。根据CVSource投中数据终端显示，2月份中国并购市场交易完成案例数量仅为71起，环比下降57.49%，同比下降40.83%;披露金额为57.19亿美元，环比下降38.03%，同比下降80.66%;平均单笔完成交易为9224万美元。(见图2)。
图2 2013年2月至2014年2月中国并购市场完成交易趋势图
从实际完成的并购案例来看， 2月18日，凯诺科技(600398,股吧)(600398.SH)发布公告，发行股份购买资产所涉及的海澜之家100%股权已完成过户，这意味着海澜之家借壳上市交易完成，实现曲线上市，成为2月份完成的最大一笔交易。本次借壳凯诺科技向海澜之家全体股东以3.38元/股的价格发行3,846,153,846股股份，涉及金额为130亿元人民币。凯诺科技称，通过本次重大资产重组，上市公司主营业务将发生变化，上市公司将成为一家以服装品牌管理、供应链管理和营销网络管理为主营业务的服装龙头企业，重组后上市公司将会成为国内最大品牌服装管理经营企业之一。
制造业仍然为并购热门行业
表2 2014年2月中国并购市场重大完成交易
就行业分布来看，2月份制造业仍然为并购热门行业。根据CVSource投中数据终端显示，在2月份中国并购市场交易完成案例中，无论从交易完成数量还是规模来看，制造业都高居榜首。2月份制造业共完成并购交易10起，占并购交易总量的14.08%;交易规模为23.6亿美元，占交易总规模的41.27%(见图3、图4)。
图3 2014年2月中国并购市场交易数量完成按行业分布
图4 2014年2月中国并购市场交易完成金额按行业分布
境内并购仍是主导
根据CVSource投中数据终端显示，2月份，中国并购市场已完成交易71起，交易规模为57.19亿美元，其中境内交易69起，占比97.18%，交易规模51.8亿美元，占比90.58%;出境并购2起，占比2.82%，交易规模5.38亿美元，占比9.42%(见图5)。本月两例出境并购案例分别为万向集团以1.49亿美元现金和其他对价，成功收购菲斯科，另一例为港机工程完成以3.89亿美元收购了美国飞机工程技术服务公司TIMCO Aviation Services。
图5 2014年2月中国并购市场完成交易占比图(按是否跨境)
并购重组审批将大幅简化 助推并购市场发展
在2月28日证监会的例行新闻发布会上，张晓军表示，一直以来，放松管制、加强监管是行政审批制度改革的根本方向。证监会将推进并购重组市场化改革，进一步清理简化行政许可，完善并购重组市场化机制。
并购重组审核分道制已于去年10月8日实施，对符合条件的重组申请豁免审核或快速审核。张晓军表示，借壳上市与IPO等同，不支持创业板上市公司借壳已明确。下一步，证监会将继续推进四项改革措施。
首先，清理简化行政许可。研究修改上市公司并购重组相关规则，大幅取消简化并购重组审批。凡是市场能够自我调节、市场主体能够自主决策、社会组织能够自律管理的事项，都要逐步取消行政审批。
其次，完善并购重组市场化机制。改革现有单一股份定价机制，增加定价时间窗口，引入调价机制，增强定价弹性;丰富要约收购履约保证方式;取消第三方并购发行股份最低数量限制和业绩承诺要求。
第三，丰富并购重组支付工具，拓宽融资渠道。最后，完善并购重组监管。
张晓军表示，为优化并购重组外部环境，证监会正积极支持工信部牵头的企业兼并重组工作部际联席会议机制，配合相关部门消除制度障碍，落实财税政策，加大金融支持力度，完善土地使用、债务重组及职工安置等政策。
另外，证监会正大力推动建立跨部门的并联式审批机制。未来拟不再以反垄断、对外投资、外资审查作为证监会并购重组行政许可的前置条件。
证监会的并购重组市场化改革，将上市公司并购重组手续趋于简化，将大幅提高并购重组效率，降低并购重组的时间成本。这将有助于推进并购市场的发展，也将更加有有利于通过并购来实现产业整合，促进经济结构的调整。