万达旗下AMC登陆纽交所 IPO融资近4亿美元

万达旗下AMC登陆纽交所 IPO融资近4亿美元。

未来48小时之内，万达集团旗下美国第二大院线公司AMC将登陆纽交所进行首次公开发行股票（IPO），预计融资额达到近4亿美元。

目前多家外媒报道称AMC Entertainment Holdings Inc.（AMC）将于美国时间12月17日在纽交所进行IPO，股票代码即为AMC，而一位了解该交易的人士向21世纪经济报道表示AMC上市时间可能在18日，截至本报发稿，万达官方并未对本报确认准确上市时间。

美国证券交易委员会（SEC）的公告显示，AMC计划以每股19美元的价格（区间为18美元~20美元）发行1842万股A类股票；同时计划授予承销商263万股A类股票的超额配售选择权。公告书中，AMC预估此次募资总额为3.226亿美元，如果加上可转换期权，最多可募资4.21亿美元。

公告显示，募集所得将主要用于偿还债务，可能包括2019年6月1日到期的固定利率为 8.75%的优先无担保债券（senior unsecured notes）。此外，募集资金可能还将用于公司的一般运营，但公告并未详细说明募集资金的具体流向。

2012年5月万达完成对AMC并购之初，市场对这一大手笔交易有两大质疑，一则是正处亏损中的AMC是否具有盈利能力，另一则是AMC自身高企的资产负债率。万达26亿美元的收购价格中，其中7亿美元用来购买近100%股权，而剩余19亿则是承接了AMC在2019-2020年中间到期的负债，这样的资产负债率颇让不少分析人士担忧。然后并购短短一年后AMC不但扭亏为盈利并成功上市，此次上市本身也将大规模缓解万达收购AMC后所承受的债务压力。

根据知名评级机构惠誉（Fitch）发布消息显示，上述公告中提到的2019年到期的这批债券的总额为6亿美元，此次公开发售将使得万达有能力提前偿还这部分债务，节省相关的利息支出。惠誉在AMC于12月初发布上市公告书后宣布，IPO将不影响AMC评级。

此次发行之后，万达仍将持有AMC的7583万股B类股票，也就说上市后仍将持有总股本的79.77%；同时，由于B类股票的投票权是A类股票的3倍，万达继续持有的投票权将达到92.21%，也就是说万达既掌握多数股本又牢牢掌握着AMC的控制权。

AMC此次IPO可谓抢到了最佳的融资时机。2013年，美国电影市场与美国股市呈现双双火爆的局面。AMC的竞争对手帝王娱乐集团（Regal Entertainment Group）和喜满客影城（Cinemark Holdings）股价年内迄今分别上涨46%和30%。

CNBC收视率颇高的财经脱口秀MAD MONEY主持人Jim Cramer专门表示，19美元的股价仍然有上涨空间，并建议投资者在股价23元以下都可以买入。不过研究机构Pentacrest Value Institute表示，AMC的业绩增速可能难以与同为上市公司的主要竞争对手Regal和Cinemark相比，每股19美元的价格过高，14.83美元的价格更为合理。

不管如何，对万达来说，保留高达92%的控制权并缓解债务压力，IPO本身已经是一个不错的买卖。如果按照发行定价19美元计算，AMC上市后万达持有的股票市值将超过14亿美元，远远超过购买股权时的7亿美元；只有当股价跌到发行价一半低于每股9.3美元时，万达收购AMC的投入才会低于市值。

有关后续的经营投入，市场预期上市可能会带来一定变化。2012年收购之初，万达集团还表示将向AMC投入5亿美元运营资金，使当时交易总金额达到31亿美元。AMC自去年夏天被万达集团收购以后，已经在投资方面变得更为激进，以期刺激业绩增长。从其IPO文件来看，该公司计划在未来3年内每年花费2.45亿美元用于投资，这一水平相当于过去6年年均投资额的2倍。

然而惠誉表示，上市融资之后，万达可能不会履行此前所承诺在未来3-5年对AMC投入4亿美元的注资规模，而仅使用IPO募集来的资金。（张涵）