上海国企“PE热”蔓延：并购大潮推动 集体谋求退出。
如你所见，上海国企“PE热”近期在沪蔓延。
先是10月底益民集团与德同资本合作设立PE基金，紧接着上海另外一家国企上市公司东方创业又与海通证券全资子公司海通开元携手创设并购基金，首期募集30亿元。
上海国企上市公司频繁联手PE成立并购基金，一时间，上海引入PE机构参与国企改革的猜想甚嚣尘上。
且不说这是否上海国资方面对区域内国企改革的一个设想，背后是否有更多改革导向的政策意图，是个案试点，还是具有可复制性，但最起码有一点是明确的，即上述这样的合作，双方共赢，成功达到各取所需。
对于上海国企来说，参与到PE行业其优势显而易见，其一就是资金优势强大，尤其是在国家宏观调控、信贷紧缩的大背景下，国有企业优势比较突出;其二就是有产业背景，尤其是熟悉本产业的上下游，因而对未来拟投目标企业的筛选及研判上，风险容易降到最低。
与此相对，国企由于体制形成的先天“短板”当然也十分突出。
在与一位上海国企的副总闲聊中，他就直言不讳地道出了并购困难重重的苦衷。
一方面，受制于体制原因，国企不可能有类似项目提成的奖励机制，并购人才奇缺，更不用说专业团队;同时，在与目标企业谈时，对方很抵触并购方有国企体制的背景，这种情况尤其是在面对民营企业的时候尤甚，甚至坐地起价的情况司空见惯。
而这，还没有包括涉及企业、地方政府等诸多利益关联方之间的博弈。
这也就意味着，对于国企来说，很多并购还没等谈，实际已落下风，并购往往很难推进。
显然，如若国企想参与到当下的并购大潮之中，享受饕餮盛宴，与PE合作是必然之选。
对于PE，其在并购、公司治理方面的专业性毋庸置疑，这也是国企最看重的，与其联手设立并购基金，以第三方股东身份出现在拟并购目标企业中，可以很容易绕过上述弊端。与此同时，在相应上报审批、信息披露等诸多方面也会更加便利。
而这种双方共设并购基金的模式，对PE而言，更是有百利而无一害。
受IPO退出渠道狭窄、退出回报下滑的影响，PE手中持有大量未退出项目，这为并购基金提供了巨大的项目池，同时以此模式，PE很容易提高投融资及退出效率，降低风险、锁定收益。
当然，花无百样红，如此模式的并购基金在未来运作过程中不可避免地存在不足，我们也必须要清醒地意识到：比如与背后国企的依存关系将增加并购基金发展的不确定性;比如该并购基金运作的独立性会受到投资者质疑，等等诸多问题。
无论如何，趋势似乎已经形成。可以想见，未来沪上国企联手PE设立并购基金的案例，还将层出不穷。而上海国企改革会否也就此形成一突破口呢，我们拭目以待。