分析逢低买入工业股的投资案例

现在是开始关注Illinois Tool Works(纽约证券交易所代码：ITW)等工业股票的时候了。建议购买该行业的股票似乎有违直觉，因为他们中的许多人即将报告以原材料价格上涨和 COVID-19 相关供应链问题为特征的第三季度收益。然而，该行业最近遭到抛售，许多不利因素可能会消散。同时，终端市场需求依然良好。那么，所有这些加起来是否可以立即购买 ITW?

2021 年伊利诺伊州工具厂

了解 ITW 过去一年的最快方法是查看管理层的指导更新。

2021 年的经济复苏强于预期，全年收入指引已两次上调。在正常情况下，强劲的增长通常会转化为工业公司的利润率扩张，这就是为什么 ITW 管理层在 4 月份第一季度收益报告中提高了利润率指导。

然而，在 7 月份的第二季度收益报告中，尽管提高了收入指导，但管理层下调了利润率指导。原因归结为原材料成本上升侵蚀利润率。4 月份，管理层估计全年原材料成本通胀(以 ITW 为例，钢铁、树脂和化学品)为 7%，是管理层预计进入 2021 年时的三倍。

首席执行官斯科特桑蒂在财报电话会议上表示，“全年，我们预计价格/成本影响将稀释利润约 100 个基点，比我们截至第一季度末的水平高 50 个基点。”作为参考，100 个参考点等于 1%。

数据来源：ILLINOIS TOOL WORKS 演示文稿。

情况可能会变得更糟

不幸的是，许多工业公司已经注意到第三季度的情况恶化。例如，ITW 旗下多行业工业3M(纽约证券交易所代码：MMM)的首席财务官莫尼什帕托拉瓦拉在 9 月份告诉投资者，他看到前所未有的通胀压力导致通胀超过价格上涨。与此同时，联邦快递披露了与重新开放经济的困难和新的 COVID-19 感染相关的劳动力短缺，震惊了市场。

很容易想象 ITW 也会受到类似的影响。简而言之，困难归结为重新开放初期问题、当前局势的 Delta 变体以及导致原材料和供应链成本上升的强劲需求。

与以往一样，随着这些压力的增加，市场立即抛售 3M 和 ITW。此外，第三季度财报电话会议上下调利润率/收益指引的可能性正在上升。

购买 Illinois Tool Works 股票的案例

多头的观点认为，尽管未来几个季度可能会出现通胀压力，但这些问题将是暂时的。历史表明，在价格上涨的情况下，大宗商品生产商会想方设法扩大供应，而中国房地产市场的降温将缓解大宗商品价格的压力。

此外，目前终端市场需求依然强劲，因此 ITW 的收入可能会暂时增加而不是失去。此外，其被称为“企业计划”的自助式利润率扩张行动有望在 2021 年实现 100 个基点的利润率扩张。

按照这种思路，现在是买入一家拥有出色利润率扩张历史的伟大公司的绝佳机会。

Illinois Tool Works 是否值得购买?

最近股价的下跌使该股更接近估值，让投资者可以更放心地建立长期头寸。

但是，正如您在上面看到的，该股票仍然没有达到历史上看起来很有价值的水平。因此，在即将到来的财报季，它仍然在观察名单上，尤其是在市场波动可能提前的情况下。