巴菲特的第二大股票对这个不断增长的巨头一无所知

沃伦巴菲特的企业集团伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所代码：BRK.A)(纽约证券交易所代码：BRK.B)拥有价值超过 3000 亿美元的庞大股票投资组合。不出所料，围绕它的大部分注意力都转向了苹果，这是迄今为止伯克希尔最大的控股公司，并且在过去几年中表现非常出色。

排在第二位的是美国银行，这是一家为全球消费者和企业提供服务的大型金融机构。这只大型银行股对巴菲特来说表现良好，自伯克希尔 2011 年购买第一批股份以来轻松击败标准普尔 500 指数。

但是，如果您正在考虑追随巴菲特的脚步，让美国银行成为您最大的金融业控股公司，那么我有一只更好的股票。尽管大型银行是一项不错的投资，但与金融科技先驱PayPal Holdings(纳斯达克股票代码：PYPL)的质量相比，它显得相形见绌。这就是为什么我认为投资者会从考虑这个数字支付巨头中受益——以及为什么它应该吸引巴菲特本人。

优越的商业模式

PayPal 的股票在过去五年中飙升了近 700%。相比之下，美国银行157% 的价格升值并不那么令人兴奋，这表明 PayPal 业务的优势及其所服务行业的潜力。

这两家公司都具有很强的竞争优势，包括知名品牌、高客户转换成本和规模优势。但 PayPal 首先脱颖而出，是因为其庞大且不断增长的网络效应：使用 PayPal 平台的人越多，就越想加入，该平台就变得越有价值。截至最近一个季度，PayPal 在其平台上拥有 3200 万活跃商家和 3.71 亿活跃消费者。任何企业都很难复制 PayPal 建立的东西。就在上个季度，该公司处理的交易量高达 3110 亿美元。美国银行如今为 6600 万消费者和小企业客户提供服务。这比五年前的 4700 万有所增加，但远不及 PayPal 的范围。

其次，虽然像美国银行这样的传统银行在一个成熟且相当商品化的行业中工作——对大多数消费者来说，一家银行并不比另一家好多少——但 PayPal 的成功来自填补了金融服务行业的一个重大空白。商家需要一种简单的交钥匙解决方案来接受他们在其他地方找不到的在线付款。消费者已经拥有无数可供选择的银行服务，他们想要一个安全、可靠且易于使用的工具来帮助他们的日常财务生活。

通过查看其资产负债表，可以发现PayPal 的另一个非常重要的优势。由于金融科技业务主要是支付处理商，其信用风险大大低于美国银行。详细说明，截至 6 月 30 日，PayPal 的 740 亿美元资产包括刚刚超过 30 亿美元的未偿还消费贷款。另一方面，美国银行毫不奇怪地拥有 3 万亿美元的庞大资产负债表，其中包括超过 9000 亿美元的贷款。受利率影响较小自然使 PayPal 对宏观经济因素不那么敏感。

尽管巴菲特作为一名投资者以厌恶科技而臭名昭著，但当他看到一条经济护城河时，他就知道了。虽然美国银行在其行业中表现出色，但 PayPal 在利润丰厚的行业中一直处于领先地位。

惊人的增长前景

进一步巩固 PayPal 优势的是其增长远远超过了银行业巨头。过去五年的销售额以每年 15% 或更高的速度增长，而同期利润增长了两倍。难怪股票表现如此出色。

PayPal 正乘着从现金向数字支付的长期转变。随着更高比例的商业在线完成，该业务将继续蓬勃发展。首席执行官丹舒尔曼认为，PayPal 有一天可以积累 10 亿个日活跃账户。该公司推出新产品和创新产品的能力，如商家的二维码、使用加密货币结账以及流行的先买后付购买选项，都加强了其对用户的价值主张。

管理层预计，与上一年相比，PayPal 的收入和每股收益在 2021 年将分别增长 20% 和 21%。并且该公司的年度支付总额正在轻松超过 1 万亿美元，这本身就是一项非凡的壮举。预计活跃账户将在年底达到 4.3 亿。

PayPal 的股票估值溢价，截至周三收盘，其远期市盈率约为 56。但正如我上面所说，这个价格可能是值得的。更吸引潜在投资者的是，该股在第二季度收益后下跌，自 7 月 28 日公告以来仍下跌 5%。

当您将 PayPal 的投资优势与巴菲特最大的持股之一美国银行相提并论时，很容易看出哪家公司占了上风。在我看来，蓬勃发展的金融科技领导者是明显的赢家。