印度第一季度GDP预览 预计将实现两位数的强劲增长

由于上年基数较低，预计印度经济将在本财年 4-6 月季度实现两位数增长。经济增长的预期反弹也将证明强劲的消费活动，不受第二波当前局势的影响。路透社最近对 41 位经济学家进行的一项调查显示，6 月份当季国内生产总值 (GDP) 增长了 20%，而去年同期则是创纪录的收缩 24.4%。与此同时，印度储备银行货币政策委员会预计 6 月季度 GDP 增长率为 21.4%。

印度储备银行货币政策委员会：

随着第二波的消退，国内经济活动开始复苏。展望未来，农业生产和农村需求预计将保持弹性。随着制造业和非接触式密集服务以更强劲的速度恢复，城市需求可能会出现滞后性改善，并且随着疫苗接种步伐的加快，被压抑的需求的释放具有持久性。然而，全球大宗商品价格上涨和金融市场波动是主要的下行风险。考虑到所有这些因素，对 2021-22 年实际 GDP 增长的预测保持在 9.5%，其中第一季度为 21.4%;第二季度为 7.3%;第三季度为 6.3%;2021-22 年第四季度为 6.1%。预计 2022-23 年第一季度的实际 GDP 增长率为 17.2%。

印度国家银行 Ecowrap：

根据SBI临近预报模型，预计 22 财年第一季度的 GDP 增长率约为 18.5%(向上偏差)。GVA 估计为 15%。重要的是，由于强大的税收征收，GVA 和 GDP 之间可能存在很大差异。这低于印度储备银行 21.4% 的预期。如果查看迄今为止公布的公司业绩，可以看到 22 财年第一季度的公司 GVA(EBITDA + 员工成本)大幅回升。总体而言，22 财年第一季度，4069 家公司的企业 GVA 增长了 28.4%。然而，这低于 22 财年第四季度的增长，从而证实了低于早先预期的 GDP 估计。

巴克莱首席经济学家 Rahul Bajoria：

我们预测印度经济在 21 年第二季度(4 月至 6 月，或 2021 至 22 财年第一季度)同比增长 21.2%，因为第二波 COVID 浪潮导致的低基数和更小的活动损失将增长推向了全- 创单季新高。我们的预测表明，我们的 2021-22 财年 GDP 预测为 9.2%，存在上行风险，如果我们的预测实现，本财年的 GDP 增长可能接近两位数。我们认为，第二季度的数据将显示出两个对比主题的冲突。尽管由于 COVID 的爆发，连续增长势头放缓，但印度可贸易部门的强劲表现和远低于预期的服务活动下降应该会支持比我们之前预期的更快的 GDP 增长。

Suman Chowdhury，Acuité ratings & Research 首席分析官：

22 财年第一季度得到了去年几乎完全全国性封锁的有利基础的大力支持，这导致 21 财年第一季度 GDP 同比大幅收缩 24.4%。虽然第二波 Covid 的强度以及随后几乎所有州的封锁在第一季度再次扰乱了接触密集型服务，但在大流行的这一阶段，工业部门的相对弹性可能会支撑增长数据，除基本因素外，出口稳步上升，政府资本支出水平有所改善。第一季度的国际投资头寸数据显示，封锁对工业部门的影响较小，同比增长 44.9%。出口部门的蓬勃发展不仅体现在同比增长 86.0% 上，还体现在比 2020 财年第一季度增长 18.0% 上。我们预计 GVA 同比增长约 20。0%，22 财年第一季度 GDP 增长率约为 22.0%-23.0%。然而，与疫情爆发前的水平(即 20 财年第一季度)相比，产出的绝对水平仍将较低，这意味着经济在走上可持续增长道路之前仍需要弥补一些失地。鉴于服务业受到严重打击，预计与 2021 财年第四季度相比，GVA 和 GDP 也将出现两位数的连续收缩。

Nirmal Bang 机构股票：

我们将 22 财年第一季度的 GDP 增长率定为 16%，高于我们早先估计的 10%，原因是 21 年 6 月印度第二波疫情后经济开放，复苏相对较快。此外，由于封锁主要集中在 21 年 5 月，即使第二波达到顶峰，经济仍以至少 90% 的产能运转。最后，虽然正规经济在第二波疫情中具有弹性，但与 21 财年第一季度不同，即使是非正规制造业经济也没有完全停工。由于 22 财年第一季度的表现好于预期，我们将 22 财年的 GDP 预测从之前的 7% 上调至 8.5%。我们对 FY22 的 GVA 预测为 8.3%。虽然我们不排除第三波新冠疫情以及由此产生的间歇性遏制限制，我们认为，与第二波疫情相比，它的经济影响可能会更加温和，并且在我们的预测中主要考虑在内。此外，随着疫苗接种步伐的加快，任何第三波疫情的影响，甚至对接触密集型服务的影响都可能会更加减弱。我们预计 22 财年第一季度的增长将由工业(不包括建筑)带动，同比增长 35%，而农业和相关行业增长可能放缓至同比增长 2.5%。在建筑业的带动下，服务业(包括建筑业)预计将同比增长 12.7%。我们预计 22 财年第一季度的增长将由工业(不包括建筑)带动，同比增长 35%，而农业和相关行业增长可能放缓至同比增长 2.5%。在建筑业的带动下，服务业(包括建筑业)预计将同比增长 12.7%。我们预计 22 财年第一季度的增长将由工业(不包括建筑)带动，同比增长 35%，而农业和相关行业增长可能放缓至同比增长 2.5%。在建筑业的带动下，服务业(包括建筑业)预计将同比增长 12.7%。